中国股市熊冠全球原因固然复杂，但与竭泽而渔式的融资。没完没了的的再融资，原始股东的的减持是息息相关的，但管理层一直以市场化为借口，矢口否认IPO节奏与股市低迷无关，不会暂停IPO，但他们面对市场的指责，面对投资者的诘问，还是选择了名义上的暂停，等于承认了IPO的节奏与股市低迷不振有关，但尽管IPO名存实亡，由于投资者对808家公司心有余悸，股市还是新低不断，在此关口，18大提出中国最大红利就是改革，管理层终于顺应民意，提出了新股改革方案。

         据报道，上交所已形成两项新股发行改革措施建议，准备近期上报证监会。一是在新股发行时向投资者赠送略高于发行价的认沽权证，三年后行权；二是放开拟上市公司发行可转债，先满足企业融资需求，择机自然转股实现上市。这两项改革有众多好处，能有效缓解808家公司的IPO压力。

      推出认沽权证，一些依靠造假粉饰上市的公司就不得不考虑了，即使成功发行上市，即使短期股价虚高，长时间看依旧会走价值回归之路，三年后一旦股价低于发行价，那么投资者就毫无怀疑的选择沽空，发行人面临巨大的赎回压力，损失将由发行人承担，发行人无疑是搬块石头砸自己的脚，迫使发行人撤回申请或低价发行，发行可转债，给一些追求稳定收益的大资金找到一个很好的投资渠道，如社保、企业年金和公积金，又可以以满足企业的融资需求，又对二级市场不会产生明显的抽血效应。

       笔者认为这两项改革意义非凡，能有效缓解808家公司的IPO问题，让投资者吃下了一颗定心丸。对后市的走势是非常有利的。18大提出，要严格控制两高和产能过剩行业盲目扩张，证监会如能贯彻实施，也能淘汰不少企业，进一步缓解IPO压力.

      上交所的新股改革方案是一项重大的决策，对后市的走势有极大影响，应该不是一下子就推出的，有一个严谨的论证过程，结合周三基金收到的神秘短信，笔者认为上交所改革方案有可能提前泄露，让某些人抄了一个底。

      再融资方面，银行是最令投资者担心的，但银监会也行动起来了，  为推动《商业银行资本试行)》于明年1月1日起平稳实施，7日，中国银监会发布了相关的重要配套性文件《关于实施<资本办法>过渡期安排相关事项的通知》和《关于商业银行资本工具创新的指导意见》，为商业银行制定、执行资本规划提供了明确的指导，既助于缓解过渡期内商业银行资本充足率达标压力，也有助于进行资本工具创新，将银行再融资的压力转移到资本市场之外，对资本市场的压力将起到很好的缓释作用。这一次大资金就是从银行股入手，显然除了银行股低估值外，与银监会解除投资者对银行再融资担忧是息息相关的。

      从上述政策可以和春节后才会启动新股消息可以看出，管理层针对股市还是采取了一些新的救市方案，希望股市能走出困局。投资者可要抓住机会，

        在以后的工作中，证监会如能接受市场人士的建议，在再融资中首先使用优先股就更好了，更缓解再融资对市场的压力。

       管理已经意识到IPO和再融资对市场的影响了，只不过是不愿承认罢了，原始股东的减持行为，管理层也应该有所警觉，规范应该是未来的一个方向，如果原始股东的减持能得到规范，那么影响中国股市走势的因素就大部分消除了，走好也就在情理之中。

    后市的投资方向，城镇化题材是目前最为火爆的，也是投资者未来必须面对的一个主题投资，但笔者觉得房地产政策继续调控是主基调，不太可能走出持续行情，水泥钢铁过剩厉害，对行情总是心存疑虑，但依托城镇化的“新四化”中的的信息化和农业现代化倒是一个不错的题材，还有就是一些机械行业如近期猛涨的达刚路机，还有就是现代物流业，随着电脑下乡，电脑普及，电子商务的发展机会也是巨大的。

       18大提出要培育一批新的消费增长点，一个就是信息消费，苗圩就认为 信息消费具有结构层次高、绿色无污染、带动作用强的特点，是近年来各国重点培育的新兴消费热点，也是我国有效扩大内需促进经济平稳较快发展的重要着力点。当前，信息消费成爆炸式增长态势，其对内需的强力拉动作用已经显现，其二是电动汽车，国内大部分城市都对电动公交车实行补贴，随着城市对环境要求的日益提高，电动公交车是未来的趋势，电动汽车的上下游行业都会有一定的投资机会，还有就是三网融合和智能城市