首先是券商+直投的模式，既当保荐人又当大股东，自己保荐自己能有公平可言吗？能不造假粉饰吗？这种模式主要有：一者是在上市前直接入股，如国信证券在阳普医疗这个项目中就通过全资子公司国信弘盛出资1064万元购入380万股，参考市盈率9.29倍，占6.86%，成为第五大股东，阳普医疗上市后当年业绩毫无悬疑的大降50%，以上，还有一部分是借道财务顾问、信托公司、创投等间接入股，一般是发现项目后，推荐给他们，券商拿取20%的顾问费，如此券商与投资者就可以实现双赢，更为隐蔽的是保荐项目负责人通过其他渠道直接投资，前几天被判刑的某保荐人就是这样运作的，这样的话，保荐人的独立性就更让人怀疑，不仅个人获利不菲，而且机构获利也不菲，保荐人就有了双重动能，投资者的承担风险也将更大。保荐人总是做着损人利己的事情，因此当务之急是叫停券商+直投的保荐方式。

      由于券商在基础合同以外，还与发行人签订一份另外协议，约定资金超募的分成比例，促使保荐人有足够的动能去推高发行价格，获取更多的保荐费用，而券商与保荐个人之间也有奖金规定，获得的保荐费用越多，个人所得也越多，促使保荐人有足够的动能去推高发行价格，获取更多的保荐费用，因此有必要取消承销保荐费用与募集资金挂钩的做法，最好是像美国证交会一样，认为过高的发行费用是对公众投资者利益的损害直接否定，也可以对较高的发行费用予以警示，警示发行标的可能存在包装粉饰风险，提醒投资者要注意发行人的投资风险，把投资风险与发行费用挂钩，发行费用越大，投资风险也越大，迫使发行人不敢支付过高的发行费用。

     三高发行除了保荐机构推波助澜以外，如果没有询价机构的参与是不可能成功发行的，有的机构是保荐人的相同利益体，如华夏基金参与中国水电的高价大比例申购，有的是券商之间的互相帮衬，利用理财账户高价申购股份，有的是纯粹的公关结果，由于都是暗箱操作，监管层很难查清楚，导致发行人只要公关到位，都能以高价成功发行，怎么办?不得让关系机构参与申购和询价外，唯一的办法就是杀猴儆鸡，而不是杀鸡儆猴，只要查到一个，就取消其新股询价资格，对个人一律清除出资本市场，并处以申报资金同等的罚款。

    针对造假上市问题，投资者是深恶痛绝的，笔者以为只有加强与司法对接才是最好的办法，也可以参考美国证交会的一些做法，如要求发行人中的CEO和CFO签字承诺，招股书中的一切都是真实可靠的，一旦事后被发现造假，不得从上市公司领取任何奖金和股息，并永远不得出售股份，公司不得再从资本市场以任何形式融资，在中国上市就是为了日后溢价套现一直被市场所诟病，这样就可以有效遏制发行人上市的冲动，缓解市场融资压力，其次对严重造假行为者，如虚增利润超过10%者，或上市前隐瞒利润下降超过10%者，可以参照香港对洪良国际的做法，上市后要一律勒令其退市，并按照发行价回购所有股份，对各中介机构和参与个人一律取消其保荐审计资格，并处以所得同等的罚款。对发行人造假上市，如果能参照美国对安然公司的处置，让CEO牢底坐穿，我看很少有人赶造假上市，但如果还是延续百隆东方一样，给一张不痛不痒的警示函，要根除造假那无疑是痴人说梦。中国资本市场之乱完全可用乱世来形容，乱世当用重典，让绿大地百隆东方天能科技和万福生科等相关人士牢底坐穿，罚的倾家荡产。

        三高发行如果是投资者的噩梦的话，那么再加上造假发行没那么就是投资者的灾难了，海普瑞就是最好的样板， 最后借用人民日报的原话作为结尾，“希望有关部门对此高度重视，严查造假相关各方，斩断股市腐败的利益链。要救市，先堵漏洞。唯有如此，广大中小股民才能吃下定心丸。”