现在人们谈论最多的就是PMI一连两个月站在50以上，经济已经触底回升，股市下跌空间不大，新华社和人民日报社也发文经济触底回升股市何处是底的疑问，但中国经真的是触底回升吗?
          确实单纯从PMI值来看，10月份是中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月上升0.4个百分点，重新回到临界点之上。大型企业PMI为50.9%，比上月上升0.7个百分点，连续2个月位于临界点以上，是本月制造业经济总体回升的主要动力；中型企业PMI为49.3%，比上月下降0.5个百分点；小型企业PMI为47.2%，比上月回升0.5个百分点 ，据统计局数据，11月份PMI为50.4，继续保持升势，从PMI分类指数看，大型企业为51.4，高于分类指数0.8，同10月份一样，也是PMI回升的主要推力，而大型企业主要是央企和地方国资，是基础设施建设的最主要受益者，说明5月分以后国家经济刺激产生了作用，而中型企业为49.7，高于10月份0.4点，小型企业为46.1，比10月份下降1.1点，可见作为市场主体的中小企业经营环境并没有改善，依旧在临界点之下，尤其是小型企业反而有恶化的趋势。在我国中小企业是就业和税收的主力军，在国民经济中占有重要的地位，故本人认为经济的复苏基础并不扎实。2012年11月22日,汇丰银行和Markit 公布11月中国制造业PMI 预览值升至50.4,比上月终值回升0.9,恢复到景气区间并创13个月新高，但令人注意的是出厂价格指数下降且处于萎缩区间，显示实体企业经营依旧不容乐观。
                据国家统计局11月27日发布的数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润41217亿元，同比增长25.3%；10月当月实现利润4383亿元，同比增长12.5%。 与此前相比，1-10月主营业务收入及利润总额的同比增速均为今年以来最低。其中，主营业务收入同比增速由1-9月的29.6%下降至29.1%；而利润总额增长速度则由1-9月的27.0%下降至25%，10月末，规模以上工业企业应收账款71317亿元，同比增长20.7%。产成品资金27482亿元，同比增长24.2%，说明企业并没有获得真金白银的利润，而是一种账面利润。
               刚刚落下帷幕的三季报显示，A股可比公司2012年前三季度营业收入同比增速从中报的9.01%下降至7.82%，净利润增速则由上半年的-1.27%下滑至-1.97%。净利润下滑最为严重的是黑色金属行业，今年前三季度，该行业整体亏损30.85亿元，业绩同比大降114.75%。其中有色金属、化工行业也同样面临着困境，前三季度净利润分别同比下滑了53.17%、43.01%。企业库存依旧高企，去库存化道路依然漫长，长江证券认为三季度库存周转持平于二季度的101.4天,连续处于较高水平,往年三季度库存周转天数多呈现回落,表明本轮中长期经济调整与历史相比更为缓慢。生意讲究的是赚到真金白银，至于报表上的盈利，只是个数字而已。据报道两千多家A股上市公司如今碰到个头疼事，需求放缓、订单减少之余，应收账款疾速膨胀。截至今年9月末，A股上市公司应收账款规模已经高达2.22万亿元。这一数字比去年同期增加3376亿元，增幅高达18%，标普资本智商的数据让人有些不寒而栗：66%的中国上市公司三季度应收账款占销售额的比例在增长，不少公司过去一年里应收账款平均增加60%，仅2季度平均就增加了近30%，远远超过同期收入的增幅。上市公司的业绩拖累股市的上扬幅度。
                    公司应收债款的增加说明企业的销售环境依然恶劣，工业企业资金周转压力依然较大，销售收入怎样顺利回笼成为企业的真金白银，还需要跨越一道颇费周折的路径，风电企业和机械企业就陷入了货款难以回笼的困境。应收债款过快增加不仅对企业本身增加负担，还会产生三角债，引发银行不良贷增加，逼使银行放贷更趋谨慎，影响企业资金的获得。
             而2011年全部A股ROE为15.25%，剔除金融股后全部A股公司ROE为11.6%，今年上半年全部A股ROE为14.38%，剔除金融股后全部A股公司的ROE为9.7%，远低于2006年和2007年的17%和18%，呈现继续下滑的态势。
                 1-10月份，工业企业利润增加25.3%，PMI值一连两个月在50分界线以上，显示宏观经济强势回复，但是从具体的工业企业来看，形势并不乐观，宏观经济的触底只是一个表象，一种虚假的繁荣，是国家经济刺激政策的一种虚假结果。如果持续维持一种宏观经济趋热而微观经济持续低迷，那么一旦刺激政策退出，宏观经济很快就会冷落下来。投资者对宏观经济繁荣，而微观层面的经营继续恶化的状态应该引起充分的重视