A 股或面临春节以来最大级别洗盘！

2 月 21 日，证监会指出当下 “编题材、讲故事” 的操纵行为显著增多。虽监管意在全面打击操纵市场，但在市场炒作火热时，仍可能冲击题材股炒作，影响短期市场情绪。当前 A 股市场形势复杂，三大重要利空因素正悄然发酵。

其一，宽基 ETF 资金整体流出。东方证券数据显示，2 月 21 日当周，沪深 300、中证 500、中证 1000 指数的 ETF 份额均有减少。截至当日，全市场股票类 ETF 合计流出 383.39 亿份。资金面的分化，表明市场上行后资金分歧增大，不利于指数继续向上突破。

其二，指数持续上行，短期估值修复加快，安全边际递减。截至 2 月 21 日，A 股多只宽基指数估值快速修复，部分指数估值已超 35 倍，半年分位数也处于高位。估值的快速上升，降低了市场整体的安全边际。

其三，美国总统特朗普签署《美国优先投资政策》备忘录，限制外国对手对美国先进技术和关键设施的投资，这无疑对中国科创领域的风险偏好形成压制。

技术面上，部分指数和个股已现顶背离迹象。创业板指上涨时 MACD 指标未同步创新高，沪指若重上 3400 点，60、90 分钟将出现背离钝化。这都预示着市场上涨动能减弱，调整风险在不断积累。

综合来看，在多个不利因素影响下，本周市场或现阶段小高点，投资者需警惕市场情绪回落引发的高位跳水和单日大跌，尤其是高位个股的集中杀跌风险。

不过，市场也有积极因素。周末国内政策利好频出，证监会加快培育耐心资本，工信部推进机器人产业发展，DeepSeek 开源代码库，国常会通过相关方案，国资委部署央企 “AI +” 行动，这些都为市场注入活力。同时，外围市场上，中国金龙指数、中概股及 A50 期指逆势上涨，显示中国资产受国际资金青睐。

整体而言，短期市场或面临调整，但更多是洗盘。投资者应采取灵活策略，短期内逢高减持，锁定利润，规避调整风险；中期来看，市场上升趋势未改，可在调整中低吸业绩稳定、估值合理的优质个股，如消费、医药类龙头企业，以及受益于政策支持的新兴产业优质企业，抓住行业发展红利。