A股缩量调整接近尾声 3200点附近别忘了这件事！

观点：6月PMI回升，经济仍处于复苏周期。当前经济复苏依旧疲软，但逆周期调节下，随着新一轮宽松的开启以及多重政策的联动，A股估值底部之际价值投资机会凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，二季度经济增速略低于市场预期，场内担忧情绪小幅提升对市场带来抑制。不过经济数据整体体现出经济增长动能稳健，但鉴于全年目标的顺利实现，预计仍有政策刺激，或将提振市场信心。预计缩量调整逐步接近尾声你，3200点附近机会仍大于风险，投资者波段可适当乐观。

全天看，指数开盘冲高后持续回落，期间场内资金持续流出，而北向资金也迎来大幅的净流入。不过，午后情况有所回缓，房地产以及证券板块一度的拉升，直接带动指数探底回升并一度强势翻红。尾盘，指数小幅整理，全天探底回升，但依旧延续近期的小幅调整趋势。盘面上，房地产、传媒领涨，建筑材料、轻工制造、家用电器、纺织服饰以及石油石化等涨幅居前，而电力设备领跌，电子、国防军工、机械设备以及汽车等走低。

昨日美股反弹，很多投资者不解的是，为啥A股开盘就比较弱呢。实际上，昨日海外走强的同时，美股中概股是走低的，而中概股和A股的联系更为紧密，所以这个情绪影响要比美股整体的短期影响大。当然，A股的调整，并非中概股的下跌造成的，主要还是中期宏观数据低于预期下短期情绪的抑制。这种经济修复的预期变化，实际上在上半年以来体现得淋漓尽致，而对市场的影响就是，边际情绪提振则推动指数上行，否则就抑制指数表现。

不过，细心的投资者也会发现，此次貌似和此前略有不同。虽然二季度的经济增速不及预期，但市场并没有那么弱，仅仅小幅回调下，仍存上攻的基础。这其中，最核心的数据虽然不及预期，但经济稳步复苏的态势明显，而且下半年继续恢复以及实现全年经济增长的目标貌似并不难。所以，虽然情绪有影响，但基于对政策提振的期待以及全年目标的实现，当前并不悲观，而且随着多个积极信号的释放，在成交持续萎缩下，随着中报行情的刺激，也或孕育阶段的反弹。

回到盘中，板块的表现并不差。细分领域业绩验证下，传媒等板块表现抢眼。而促消费以及多个稳增长工作方案的刺激下，房地产产业链以及大消费板块整体表现，叠加年中净利润预增的券商板块盘中带动，场面并不尴尬。相反，这些板块的活跃，即表明市场对于政策期待有加，而政策预期也或将继续刺激和提振市场活力，同时也表明市场情绪在回缓，或将提振市场交投热情。

因此，尽管短期市场连续调整，但整体幅度和力度有限。在增量经济驱动政策预期下，市场交投热情或有回升。对于投资者来说，从波段上，应该看到3200点下方更多的积极信号，并着手考虑择优进行标的选择，博弈7月整体的回升趋势。