部分领域超疫情前水平 A股消费板块是否迎来配置良机？

观点：旅游等部分领域已经超过疫情前水平，旅游板块上市公司盈利能力也在持续回升。在政策持续推进和刺激下，旅游等消费业回升在即。而在稳经济的前提下，预计接下来仍有诸多促消费政策出台，对行业带来提振。而对于消费板块来说，在复苏的预期下，整体或迎来长期配置周期。

7月18日，在国家发改委7月新闻发布会上，国家发改委政策研究室主任金贤东透露，今年以来，居民消费市场整体呈现良好恢复态势，餐饮、旅游等领域消费已超过疫情前水平。与此同时，我国上半年居民消费价格同比上涨0.7%，比一季度回落0.6个百分点。官方表示，中国经济目前不存在通货紧缩的现象，下阶段也不会出现通货紧缩。

众所周知，今年全年经济目标在5%左右。从上半年经济情况看，实现这个总体目标不难，但是在内需下行以及海外需求收缩之下，也没那么容易。所以，目前出口以及投资均有挑战下，消费的贡献和提振至关重要。多方预计，在当前基础上，后续仍有一系列的促消费、稳经济的相关措施。实际上，今年以来，有关消费提振一直是工作的重中之重。年初，政府工作报告提出，“把恢复和扩大消费摆在优先位置”“稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复”。人民网评论指出，在若干项重点工作中，“着力扩大国内需求”被置于首位，“恢复和扩大消费”处在第一位，足见促消费的分量和意义之重大。因此，我们看到，从上到下对于消费的重视在延续，而年初以来各地也频繁出台有关促消费的政策。

二季度以来，一系列促消费政策已经释放。比如，5月17日发改委、国家能源局发布了《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》、6月8日，商务部发布《关于组织开展汽车促消费活动的通知》、6月9日商务部、国家发改委、工业和信息化部、国家市场监管总局等四部门又发布了《促进绿色智能家电消费工作的通知》、6月15日，工业和信息化部办公厅、发展改革委办公厅等五部门发布了《关于开展2023年新能源汽车下乡活动的通知》、6月29日国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》、　7月18日《商务部等13部门关于促进家居消费若干措施的通知》对外公布……

在消费需求回升以及政策的提振下，旅游等多个消费方面成绩喜人。根据文旅部日前发布的数据显示，根据国内旅游抽样调查统计结果，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%。旅游收入增幅较旅游总人次增幅更高，2023年上半年，国内旅游收入(旅游总花费)2.3万亿元，比上年增加1.12万亿元，接近翻倍。与此同时，旅游业上市公司的盈利能力也迎来大幅的回升。根据证券时报·数据宝统计，截至7月18日，已有20家旅游景区板块的上市公司公布2023年度半年报业绩预告，其中15家上市公司预计净利润扭亏为盈，占总体的四分之三，另外还有3家上市公司预计亏损幅度减少。以看出，随着需求的提升以及政策的推进，消费业整体回升正在进行中，整体改善的同时，部分细分领域已经有了出色的成绩。可以说，在促消费、稳经济的当下，随着消费市场整体的回暖以及更多政策的释放预期，对于消费板块来说，整体的配置价值在逐步凸显，投资者可以继续跟踪和关注。但是，也需要注意的是，此次消费复苏的节奏或有较大不同，居民消费信心的修复、企业创新动力和投入的提升需要时间，所以更多的还是播种期，而非立刻的收获期。对于投资者来说，站在中长期的维度，从实际的基本面，跟踪行业价值龙头的同时，也可适当挖掘消费变革当中呈现出较快恢复和较快增长的相关标的。