A股3200点下方具备短线低吸机会！

观点：6月PMI回升，经济仍处于复苏周期。当前经济复苏依旧疲软，但逆周期调节下，随着新一轮宽松的开启以及多重政策的联动，A股估值底部之际价值投资机会凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，二季度经济增速略低于市场预期，场内担忧情绪小幅提升对市场带来抑制。不过经济数据整体体现出经济增长动能稳健，但鉴于全年目标的顺利实现，预计仍有政策刺激，或将提振市场信心。当前A股上攻乏力，但回调亦有支撑，如果政策预期提升，3200点下方仍有短期低吸良机。

昨日，经济数据低于预期下，市场整体表现疲软，刚刚站稳的3200点便迎来下挫。今日，指数没有反弹，反而是继续走低，延续昨日以来的回落，显示出短期情绪的低迷。不过，昨日近乎普跌之下，今日市场表现相对较强。板块分化下，个股表现尚可。整体看，指低开低走继续调整，成交量继续萎缩下市场交投热情不高，而北向资金大幅净流出下也给市场信心有所打击。盘面上，汽车板块一度大涨领衔，基础化工、房地产、交通运输以及轻工制造等涨幅居前，而通信板块领跌，传媒、计算机、社会服务以及银行等板块走低。

短期，市场风云突变。上周五指数才刚收复3200点，并且有站稳的趋势，而昨日指数跳空杀跌，今日再次下行下迎来连续调整，使得指数重心回落。短期市场风向突变，核心原因还是昨日公布的年中宏观数据不及预期，市场情绪回落带来的抑制。这也是此前我们持续提到的，6月底以来市场重心的回升中，因为情绪的边际变化可能出现的反复表现。如今看，基本符合月初的预期。

回到市场中，虽然年中宏观数据不及预期，但是我们认为对市场影响有限。一方面，经济增长整体稳健，全年目标有望实现。虽然二季度经济增长低于市场预期，但上半年5.%的增速看，下半年适当发力，全年经济目标实现或许难度不大；另一方面，下半年经济的稳复苏，仍需政策的提振，或对市场有信心提振。尽管我们说全年经济目标有望实现，但面对内需下行以及外需收缩的趋势，仍需要政策的发力。而对于政策的期待，也将给市场带来阶段的信心提振，进而对市场带来支撑。

当然，需要注意的是，在高质量发展不贪求快的基调下，期望大规模政策的发力也不显实，所以当前时刻，或许也不能期望过多的超预期行情。更多的是，在经济整体回升以及阶段修复弱势下，不悲观，但阶段提振和上行中，也不盲目乐观。继续以结构性行情对待，耐心做战略性的配置和播种，期待全面复苏下的收获！

总结下：近期海内外宏观环境有所改善，并一度提振市场上行。不过，国内宏观经济数据低于预期，抑制指数上行节奏，并导致短期迎来回撤。但这里的回撤空间或相对有限，在政策提振预期之下，指数或仍有上行的基础和空间。3200点下方或具有阶段低吸机会，投资者可适当逢低配置，博弈政策预期下的重心回升行情。