宏观展望

海外经济：上周美国公布3季度GDP增长2.9%，是近两年最快增速，强劲的增长进一步增加了美联储加息概率，而10年期美债收益率升至1.86%的新高。FBI宣布重新调查希拉里电邮案，大选不确定性仍大，VIX波动率指数大涨5.4%。

国内经济：10月月初至今发电耗煤量数据表现较佳，但三十城市商品房销售同比降幅出现明显扩大，10月CPI大概率走高，预计在2.2%或更高。总的来看，未来市场增长、通胀预期仍存在进一步上调的可能，货币、财政政策不会出现进一步放松。人民币对一篮子货币汇率近期并未趋势下行，但人民币“跟随”美元指数上升而贬值的过程中，汇率市场预期有不稳定迹象，反映在上周较高的在岸市场即期交易额上。

多元资产

A股：市场对经济增长的预期可能调整，央企层面的国企改革或加速推进，房地产调控引发资金配置逾期，均对股市形成支撑，但市场仍看不到增量资金入场，可能延续结构与盘整行情。汇率当前的确具备不稳定因素，对应的是一段时间内A股会出现持续时间较短、但较急的下跌可能。

港股：短期或受制于海外不确定性增加，出现调整。

债券：在经济企稳，通胀与短期货币利率上行的背景下，债市基本面已经转变，并不支持债市进一步上涨，债市调整风险上升。预计债市短期陷入调整，短久期金融债、高等级信用债有相对配置价值。

原油：虽然库存和钻井数据利好油价，但市场并未给予响应，显示市场对供给过剩和产油国限产可信度的担忧在加剧。沙特、俄罗斯、伊拉克、伊朗等产油国之间的利益争夺使得冻产协议达成前景不明，市场的怀疑情绪也日渐浓厚，如果最终没有实质性政策推出而仅仅是停留在口头层面，油价不排除再次暴跌可能。短期来看，市场担忧使得油价面临回调压力。本周维持对原油的低配。

黄金：加息落地之前，我们对黄金保持持续的谨慎。

资产配置

根据以上分析，本周计划维持各类资产配置比例，对A股结构仍坚持估值与成长、大盘与小盘的平衡配置。