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魏凤春
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博时基金首席宏观策略分析师、多元资产管理部、宏观策略部总经理、基金经理、公司投资决策委员会委员兼秘书长。南开大学经济学博士,清华大学管理科学与工程博士后。历任汉唐证券宏观分析师,中航证券首席宏观分析师、中信建投证券首席宏观分析师。
研究特色
致力于在周期波动的框架内解构宏观经济的运行,将宏观经济看作一份资产,通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。对市场趋势与节奏的判断准确,曾获得2010年《新财富》“最佳分析师”宏观组第六名。专著《财政压力周期变动下的政府行为》从财政的视角为宏观对冲策略提供了新的解释。
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资产回顾

上周,欧美股市相对走强,亚洲股市普遍走弱。A股结构分化,大盘蓝筹股指小幅反弹,中小创等成长股指轮动下跌,港股恒指、国企指数继续下跌。上周资金面维持稳定,国债期货小幅下跌,但债市有所反弹,信用债相对更好。

大宗商品方面,受美国原油增产与尼日利亚石油厂罢工、中国原油进口增长的多空影响,布伦特原油一周油价大致持平;因库存增加与担忧需求走弱,铜铝价格持续下跌,锌价因供给修复显著下挫,金价因美国或出台基建计划而破位下跌。冬季限产导致供给收缩,国

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资产回顾

上周,国际主要股市普遍下跌。A股结构分化,大盘蓝筹股指显著下跌,中小创等成长类股指略有反弹。冬季限产导致供给收缩,而钢厂高盈利也支撑全产业链价格,国内黑色系商品普遍大幅上涨。上周资金面持续缓解,国债期货后半周显著反弹,但债市整体依然平淡,信用债继续调整。

宏观展望

海外方面:“通俄门”再次重来,增加了市场对特朗普政府的担忧;但在经济上,参议院版的税改方案获得通过。往后看,税

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资产回顾

上周,国际主要股市普遍上涨。因假日经济来临与科技股走强,美股再次上涨并创下历史新高。因预期德国政治前景明朗,以及欧盟银行业新规或加速不良债务剥离,西欧股市小幅上涨。A股普跌,大盘蓝筹略好于中小创,港股指数受金融股驱动而显著上涨。大宗商品方面,因美国商用原油库存下降超预期,布伦特原油上涨。原油上涨带动通胀预期回升,基本金属价格企稳并略有上涨,铜价涨幅最为显著。北方进入采暖季限产,国内黑色品种现货价格坚挺,钢铁价格涨幅较为显著。因库存积压与新季供给上市,农产品普遍偏弱,但豆粕、鸡蛋等有所走强。美元指数、黄金小幅走弱。上周资金面持续转紧,国债期货走弱,周五有所反弹,信用债跌幅较大。

 

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资产回顾

上周,国际主要股市普遍下跌,欧美股市因担忧特朗普税改能否在年底落地而略有下跌。 A股结构分化,大盘蓝筹股指小涨而中小创指跌幅较大,港股恒指强于国企指数。大宗商品方面,因美国原油库存意外调增,布伦特原油下跌1.8%;因需求下滑以及库存上升,铜铝锌等金属价格偏弱运行,国内价格普遍弱于国际市场。农产品普遍偏弱运行,但豆粕、鸡蛋等有所走强。美元指数继续走弱,黄金小幅反弹。上周资金面由紧转松,5年期国债期货小幅反弹,但利率债、信用债仍然下跌。

宏观

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资产回顾

国际主要股市普遍下跌,西欧股市因主要企业盈利增长趋缓而跌幅较大,美股因忧虑特朗普税改细节而小幅下跌。A股、港股普遍上涨,A股中小盘成长类股指涨幅居前,而港股的大型股指涨幅相对较好。大宗商品方面,受沙特反腐等政治事件影响,布伦特原油继续上涨2.4%。北方采暖季限产逐步实施,国内黑色品种期货价格显著反弹,煤价也因旺季来临而小幅上涨。因库存积压与新季供给上市,农产品普遍偏弱运行。美元指数小幅走弱,黄金因地缘政治风险上升而温和反弹。上周资金面继续改善,国债期货跌幅收窄,利率债、信用债微跌。

 

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资产回顾

上周,国际主要股市多数上涨,日德韩等发达经济股市涨幅居前,中俄巴西等新兴股市小幅调整,其中A股小幅下跌,中小盘股指跌幅略大,港股恒指小幅上涨。上周资金面明显改善,国债期货继续小幅下跌,利率债一周下跌0.25%,信用债跌幅略小。

大宗商品方面,受OPEC可能延长减产而引发供给短缺担忧,布伦特原油继续大涨3.1%,继续站稳60美元关口;因中国库存下降,基本金属中的铝锌企稳

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资产回顾

上周,国际主要股市多数上涨,日法德等发达经济股市涨幅居前, A股小幅上涨,中大盘股指涨幅较好。大宗商品方面,受OPEC可能延长减产的刺激,布伦特原油大涨4.3%;因中国库存下降,基本金属中的铝锌止跌上涨。因北方采暖季限产方案不确定,以及预期十九大之后部分钢厂可能复产,国内黑色品种显著下跌,上游铁矿石

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资产回顾

上周,国际主要股市窄幅波动,欧洲股市小幅波动;因美国国会批准2018年预算案和税改预期提振,美元指数小幅上涨,美股持续上涨,受益于美元升值的日本与澳洲股市则涨幅居前,黄金因而下跌。港股略有上涨,A股小幅下跌,中小创指跌幅较大。大宗商品方面,OPEC减产执行率继续支撑油价小幅上涨;因预期中国需求向好,基本金属中的铜继续上涨,锌因复产担忧而明显下跌,铝受采暖季限产支撑先跌后涨。因北方采暖季限产还具有较大的不确定性,上周总体有显著下跌。上周因经济数据的多方传闻的影响,中国国债期货波动较大,利率债跌幅大于信用债。

 

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资产回顾

上周,A股主要指数普遍上涨,中小盘股指涨幅相对较大,其中创业板指、中小板指与深证成指领涨。国际股市普遍上涨,亚洲的日韩印中等股市涨幅居前,欧美发达市场股指微幅上涨。大宗商品方面,美国原油库存超预期下降支撑油价小幅上涨。因预期中国需求向好,基本金属中的铜继续上涨,铝锌小幅调整,而特朗普税改预期升温促使黄金下跌。节后资金面紧张局面逐步缓解,但上周国债期货仍有明显下行,利率债仍受压制,信用债略有上涨。

宏观展望

 

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资产回顾

节前A股小幅震荡,大盘股指略有走弱,中小盘股指略有上涨。国庆节期前后两周,受中国经济向好与美国税改预期提振,国际股市普遍上涨,港股与欧美发达股市涨幅居前,原油价格因美元走强以及供应担忧而冲高回落;因供给扰动以及中国需求强劲,节假期间基本金属外盘价格明显上涨;国内钢铁价格节假期间稳步抬升,焦炭焦煤小幅下跌,农产品多数弱势调整。美元因税改预期上升而继续反弹,黄金则在央行缩表与税改压制下持续回落。节前资金面一度紧张,央行定向降准扭转资金紧张局面,国债略有反弹。

宏观展望

 

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