金雷股份价值分析判断

一、公司基本情况（公司是干什么的？）

（一）金雷股份是一家研发、生产和销售风力发电机主轴及各类大型铸锻件的高新 技术企业。公司所处行业为制造业中的专用设备制造业。公司主导产品为 1.5MW 至 8MW 的风电主轴，作为全球最大、最专业的风电主轴制造商之一，在国内属前三名，公司在行业中有自己的市场地位。公司实行直销模式。公司已与维斯塔斯、 西门子歌美飒、GE、恩德安信能、金风科技、远景能源、上海电气、国电联合 动力、运达股份、东方电气、三一重能、海装风电、中国中车等全球高端风电整 机制造商建立了良好的战略合作关系。下游市场份额相对较集中，导致产品行业生产企业的客户集中度较高。主营业务简单：

1、风电主轴产品 是公司的主导产品，该产品是风电整机的关键零部件之一，风电主 轴在风电整机中用于连接风叶轮毂与齿轮箱，将叶片转动产生的动能传递给齿轮 箱，是风电整机的重要零部件。风电主轴使用寿命约 20 年，使用中更换成本高、更换难度大，因此风电整机制造商对其质量要求非常严格，其质量好坏直接影响到整机的 稳定性、可靠性和发电效率等因素。全资子公司金雷重装在东营的“海上风电核心部件数字化制造项目”一期投产后，公司具备 14MW 以上机型的大型铸件的供应和生产能力。

锻造主轴业务 在风电机组大型化加速发展的背景下，公司不断提升大兆瓦风电主轴的产能，充分发挥公司在大兆瓦主轴产品上的优势，提升市场占有率，增加大内孔主 轴产品的空心锻造比例，有效提升成材率降低成本。

铸造主轴业务 。随着公司铸造主轴产能的释放，公司不断加快铸造行业的市场开发节奏，报告期内已完成部分铸造主轴客户的样件开发并实现了批量交付，铸造主轴全流程供应链不断成熟，目前意向客户铸件业务开发顺利，为公司赢得更多订单奠定了 良好基础。公司不断引入新客户、开发新产品，在铸造主轴和连体轴承座 系列实现了产品覆盖。

2、自由锻件产品 。公司充分利用生产锻造主轴先进成熟的技术能力和轴类加工设备，着力于冶金、矿山、工业鼓风机、电机、水电等行业自由锻件产品的研究开发。随着海上风电主轴与其他精密传动轴建设项目达产，公司自由锻件业务领域已覆盖水泥矿 山、能源发电、冶金、船舶、造纸及其他行业30多家。

公司主要经营模式：风电主轴和自由锻件均为非标准化产品，不同客户对外观尺寸、性能都有不同的要求，因此其应用具有很强的专用性、独特性，这决定了公司经营采 取“订单生产、以销定产”的直销经营模式。根据下游终端厂商的需求，定制化生产对应产品。公司是订单型的业务模式，主要是看公司的接单能力和人才储备能力。