金雷股份核心投资逻辑

1、公司在今天市场环境下，所处行业依然有15%的增长，市场天花板还高，而且公司是行业细分领域的隐形冠军，行业集中度高，市场占有率还有提升的可能，是大行业里的小公司。公司主要的长逻辑是双碳赛道、行业景气，这是最大的亮点！

2、产品有个性化定制、认证制特点，虽产品没有绝对的差异化，也不是独有、唯一。但公司业务简单、专业专注，上下游垂直一体化拓宽产业链，实现了规模成本化优势，高效化经营是公司的最大竞争优势。公司有自己的行业地位和市场客户，看下游知名的大客户群，毛利率35%说明产品有一定的竞争力。

3、公司业务简单；财务结构简单、漏洞少不致命；账上货币资金高，有息负债少，资产负债率低，偿债能力强。总体健康、安全、垮不了，基本面有底。以上说明公司有长期成长的逻辑，有长期的确定性，有硬的长期逻辑。

4、公司具有资本市场思维，今年已定增21亿元投入新产能，10亿元多的在建工程年底即将落地投放，相当于原有固定资产的1倍。如果下游需求不成问题，并且价格和毛利率基本维持的情况下，这么大的新产能投放会迅速带来业绩的增长，对业绩的拉动弹性大。估算明年新项目放量至少会有6亿元营收，当然前提是确保销售通畅卖得出去。产能的投放节奏决定了业绩的最大上限，下限除了产能外还有需求端是否充分。变化和有增量，市场才有预期，才有真正的投资价值，这是公司的中逻辑。

5、公司下游行业需求端基本止跌回升；上游成本端：原材料价格低迷，未来1年价格企稳难有大幅上涨有助于毛利率稳定。以上是公司的中期逻辑。

6、首先用赔率保护自己，该股如果股价在20元-23元之间买入，未来1-2年有收益翻倍的潜力，具有高胜率。今年第一季度业绩增速 较高，特别跟踪明年初呈现年报、1季报业绩不及预期时的最佳买入机会；再股价已经跌无可跌、跌不动了，更证伪、确认是真正的市场底部极限区域！在低位如果出现一点利好，就会有低位信其有的一波上涨。只用弱者体系来应对万变的市场，承认自己无法完全看清楚一家公司，不用深研基本面也敢下手买入。

7、公司属于成长股模型，属本地能力圈优先考虑范围，更有利于跟踪。该股综合打分70分。以上是公司的短逻辑。