兴业银行资产投向有新变化_处镜如初

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兴业银行资产投向有新变化

(2016-10-29 12:04:06)

标签：

2016年第三季度

股票

分类：兴业银行

兴业银行昨晚发布2016年前三季度业绩。实现营业收入1186.58亿元,比预测的1200亿元少13.42亿元,同比增长5.61%。实现归属股东净利润439.82亿元,比预测的441亿元少1.18亿元，同比增长6.7%，剔除优先股股息后,EPS同比增长4%虽然少于预测，利润增速保持在一季报和半年报的水平。（见《12家上市中小银行2016年前三季度业绩测算情况》https://xueqiu.com/9226205191/75759038）。季度报告主要的新情况有以下几个方面。

一是资产投向有新变化。虽然兴业银行期末总资产达到58169亿元，比中报继续增加了1073亿元，但资产的投向已出现了新的迹象。应收款项类投资则从21501.05亿元减少到19791.16亿,减少1713.99亿元，这是2013年第三季度以来该项目季度资产的首次下逼。但“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”从中报的1825.61亿元增加到期末的4108.95亿元，增加了2283.34亿元，成为拉动资产负债表扩张的主力。此外，同业资产在本季度也有所扩张。这种情况也是2013年首季同业资产达到顶峰之后，13个季度中首次出现扩张的情况，“同业之王”是否在货币政策变化之后卷土重来，需要今后继续观察。

附表1兴业银行近年来同业资产和应收款项类投资变动情况表

二是核心一级资本充足率有所提高。在定向增发融资仍未实施的报告期，核心一级资本充足率达到8.63%,仅次于2015年第一季度的8.63%，资产的腾挪对资本充足发挥了一定的作用, 预计年末定增完毕之后，核心一级资本充足率可以达到9.4%以上。兴业银行一向是资产配置中的“战斗银行”，定增的完成将为兴业银行的继续扩张资产预备了较为充足的弹药。

三是不良贷款生成较为稳定。期末不良贷款为335.93亿元,比中报的318.5亿元增加17.43亿元,不良率从1.63%增加到1.71%，但从贷款减值拨备推算本季核销不良贷款约50亿元，季度暴露不良贷款约67亿元，这个数据维持在一二季度的83亿元、64亿元的近似水平，与2015年一到四季度的不良生成44亿元、80亿元、140亿元、101亿元相比，也属于温和增加。同时，关注类贷款从年初的2.35%增加到期末的3.06%，增加71个基点，其中本期增加16个基点，从绝对值和增加来看值，不良生成虽然仍在高位，但属于可控状态。

兴业银行周五收报16.27元，动态市盈率5.42倍，市净率0.97倍，是估值极低的A股上市银行之一。虽然年底定向增长，兴业银行的EPS和每股净资产都要受到一定程度的摊薄，但仍是优秀的股份制银行最低估的品种。

附表2 兴业银行2016年3季报快报预测公布偏差推算情况表

（特别风险提示：本文仅代表作者个人观点；作者声明：本人持有兴业银行）

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