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2019

总结

分类: 定期报告

补发20191228日首发于雪球的年度总结。

2019年从充满希望开始,到充满希望结束,经历并非一帆风顺,而是跌宕起伏、一波三折,踩雷新城便是过去一年受到挫折的至暗时刻。与翻倍以上的大神们相比,目前63%的收益率固然乏善可陈,但收益率能够高于平安和招行,已经是心满意足了。

对于迟钝如我这样的人来说,拓展新的能力圈始终是一件极端困难之事,即使抄作业也是极其费力。因此持仓仍然局限在金融地产中。

地产行业整体规模无论是否到顶,集中的趋势在继续强化中,这对于3050家具有竞争力的公司来说,整合的黄金时代仍然是公司的高速成长期,本年的视野较以前有所扩大,主要分为两类:一是家中有矿的时代、融创、融信、金茂、华样年、宏泰;二是经营有独特之处的华润、恒大、奥园、碧桂园、新城以及

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(2019-04-16 10:26)
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财经

分类: 操作说明

专职投资以来,主要精力放在学习上,向成功者学习,向专业者学习,废话没了,文章也少了。虽然2018年资本市场大幅回调,然而年报披露的基本与之相反,梳理相关公司资料,录以备忘。

 

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(2018-12-22 10:30)
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财经

分类: 定期报告

     距离新年还有十天,但时间复利从2007年-2017年11年的40%以上下调到12年30%多已是十分确定的事情。本年有一个特别深刻的体会,就是深刻的反省。

     首先反省的是有预见,但没预案,也没有执行。在去年年底的《地产股投资逻辑》中就提到了美国股市可能的影响,但是没有提前作出安排,反而在1月份的上涨中被胜利冲昏了头脑,没有及时留出退路。与2015年股灾相比,当年还空仓了一段时间,今年则全程基本满仓运用,全面挨刀,回撤程度仅次于2008年,超过了2013年的钱荒和2016年的融断。

     

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2017年业绩

财经

分类: 招商银行

招商银行2017年年报主要数据已在快报中显示,年未总资产62920.05亿元,比2016年增长5.9%,归属股东净利润701.5亿元,增长13%,时隔三年之后重回两位数增长。ROE达到16.54%,增加0.27个百分点,终结了20112016年连续5年的下滑势头,年报显示招商银行在行业中鹤立鸡群般的业务进展。

招行期末总资产达到62920亿元,比2016年增长5.9%,高级法下考虑并行期底线要求的风险资产仅增长4.8%,不考虑并行期底线要求的风险资产增长则仅为2.55%,在这种情况下,招行的营业收入增长和净利润增长分别达到5.7%13%。我们看到,2014年以来,不依靠普通股融资,招行在维持

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碧桂园

房产

股票

分类: 地产

    近期读了吴健斌的《我在碧桂园的1000天》,对房地产公司的财务运作加深了了解,印证了自己关于房地产投资的部分想法。自从2016年2月投资房地产公司以来,很少发文公开心得体会。特码字一篇,以净负债率为题,上交地产行业学习的第一篇作业。

 

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   招商银行的2017年业绩快报下午公布,实现营业收入2210亿元,比预测的2200亿元多10亿元,同比增长5.7%;实现归属普通股股东净利润701.5亿元,比预测的720亿元少18亿元,同比增长13%。这是一份中规中矩的年度报告。

   虽然净利润比预测的少,但营业收入5.7%的增幅将列上市银行前列,估计第四季度净息差小幅上升。根据快报重新调整损益表,在业务管理费和其他业务支出不变的情况下,净利润少于预期主要有两个原因,一是减值拨备比预期估计多10亿元,二是企业所得税比预期多14亿元。

   不良贷款率1.61%折算不良贷款574亿元,比预测的600亿元少26亿,在意料之内,逾期贷款和核销未知,仍然不能对不生良成

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    白昼渐短、黑夜已长,几场小雨之后,凉意已浓。告别了短袖,着上了长杉,秋天姗姗来迟。然而银行业的基本面的扭转却如春天般的来临,并率先在股价上得到启示。
   国内外经济向好的事实,意味着困扰银行业的最主要的资产质量问题也已经走到了尾声。各家上市银行历史上积淀不一,网点地域、经营模式、发展战略越来越不同,企业差异化已到了质变的阶段,面对着随着市场利率走高、监管趋严的外部环境,同质化已经是过去的名词,优者更优、劣者更劣,甚至优胜劣汰,才是市场经济的运行的常态。
   年初的金融工作会议把加强监管提高到前所未有的高度,其核心精神就是防范系统性金融危机。在这个前提下,去杠杆、增强流动性是必然选择。在资产规模维护适度增长的前提下,去杠杆就意味着提高资本充足率。提高流动性将不利于过度扩张的创新业务的发展甚至存继,部分业务收收缩甚至停止之后,收入和利润将后继乏力。在这种情况下,回归
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先上表:2017年前三季度15家上市银行业绩测算偏差情况

    一、南京银行。前三季度实现营业收入186亿元,比预测的185亿元多1亿元,同比下降12%;实现归属股东净利润74亿元,比预测的72亿元多2亿元,同比增长17%,在营业收入规模、净利润和净利润增长速度上跟宁波银行较上了劲。南京银行和宁波波银行一样,不良保持稳定,贷款快速增长,净利润增速还是要力争上游,估计在关注的15家银行中名列第
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    平安银行前三季度实现营业收入798.33亿元,比预测的805亿元少7亿元,同比下降2.6%;实现归属股东净利润191.3亿元,比预测的192亿元完全吻合,同比增长2.2%。
    平安银行本季度最大的特点在于继续大量核销不良贷款,其贷款拨备由中报的452亿元下降到438亿元,减少14亿元,第三季度实际提取减值准备91亿元,按照96%为贷款减值准备的比例,实际提取贷款拨备88亿元,收回以前核销不良假设为10亿元,三部分相加,核销的不良贷款约112亿元。虽然不良率略有下降,关注率大幅度下降,逾期贷款继续下降,但考虑到核销的天量数据,不良生成拐点还不明显。同时净息差继续下滑、中收乏力也困扰着公司后续营业收入的增长。零售业务的继续强势扩张是公司季报的一大亮点,按揭贷款环比大幅增长59%,零售存款业务增长均快于其他业务增长,核心资本充足率环比增加,显示公司转型的冲劲十足。
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招商银行——我唯一持有的银行股,我又在吹了。 
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