重庆农商银行今晚发布2016年前三季度业绩。实现营业收入161.79亿元,比预测的165亿元少3.48亿元,同比增长0.2%，偏少近2%。实现归属股东净利润62.55亿元,比预测的62亿元多0.55亿元，同比增长8.97%，虽然增速少于南京、宁波两个地方商业银行，但这个增速比一季报、半年报的7.38%和8.14%均略有增加。（见《12家上市中小银行2016年前三季度业绩测算情况
》https://xueqiu.com/9226205191/75759038）。主要的新情况有以下几个方面。
一是不良贷款首次呈现“双降”。期末不良贷款为28.71亿元,比中报的29.66减少0.95亿元,不良率从0.99下降到0.96%,不良贷款的形势好于宁波银行的不良率“单降”，更好于南京银行的不良率持平、不良贷款增加。分析其原因为加大核销力度所致。推算其第三季度核销不良贷款达到6.63亿元，其贷款减值余额有所下降。不良生成为5.68亿元，比第上半年的4.77亿元还要多，不良生成仍在增加。
二是总资产增速较为稳健。重庆农商行本季度继承其长期以来较为缓慢的资产扩张战略
南京银行在本轮利率下行阶段采取快速扩张资产的战略，本期期末总资产达到7958.41亿元,比年初的7168.05亿元增加790.36亿元，增长11%，同比增长14.11%,比南京、宁波高达三十几的增长速度相比，速度相对温和。
三是资本充足率仍维持较高水平。期末核心一级资本充足率达到9.91%,这个水平为6个季度以来的最高,这个高水平的资本充足率将进一步推后公司的再融资需要或者为明年提高分红率打下良好基础。
四是营业收入增势较弱。受降息、营改增等因素的影响，其净息差由中报的2.85%下降到2.78%，虽然降幅有所趋缓，但由于公司规模温各的扩张，不能有效提振营业收入增幅，前三季度仅与去年同期略有持平，后期营业收入增长仍有待观察。
今天重庆农商银行报4.64港元，折4.05人民币，动态市盈率4.5倍，市净率0.73倍，是估值极低的上市银行之一。
附表
重庆农商银行2016年3季报快报预测公布偏差推算情况表
（特别风险提示：本文仅代表作者个人观点；作者声明：本人持有重庆农商行H股）
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