一、手续费净收入成为营业收入超预期的主要原因。光大银行2011年以来的手续费收入季度分布不太均匀，但总体上都是上半年比下半年高，最起码上下半年比较均衡。但2014年下半年手手续费净收入占比高达55%，其中第4季度收入达到57亿元，环比第3季度增加9亿元。在手手续费净收入中，理财和服务手手续费达到33.5亿元，同比增长46.6%，成为手续费增长的主力军。看来市场传闻的光大银行利用股市活跃、开展伞形基金配资的传闻并非无据，从而推动了手续费收入的高速增长。公司同时公告称“董事会同意本公司全资设立理财业务子公司”，这和市场传闻的分拆上市比较一致。 

    二、资产质量仍无改观的迹象。表面上看，光大银行期未不良贷款155亿元，比预测的180亿元少25亿元；全年核销转出59亿元，比预测的75亿元少16亿元，合计不良贷款暴露少41亿元。但从逾期贷款看，年未达到451亿元，加上重组贷款46亿元，合计497亿元，占贷款余额12994亿元的3.8%。逾期重组贷款是不良贷款余额的3.21倍，不良贷款的暴露情况远远没有完成。资产质量情况与中信银行相似，在已公布业绩的上市银行中仅略好平安银行。

    三、拨备提取明显不足。期未拨贷比为2.16%，若满足2.5%的监管要求必须多提取45亿元,税前利润仅能保持与2013年持平。目前不良贷款拨备覆盖率仅为180%，距离150%的监标准并不远。新年是拨贷比监管要求达到的最后一年，在逾期贷款继续增加的情况下，光大银行的拨备提取压力巨大。

   光大银行业绩没有出现同比负增长,这使16家上市银行中出现净利润下降的概率大大降低。业绩负增长必须到新年才见分晓。由于在2013年在香港上市补充了一定的资本金，光大银行目前核心一级资本充足率达到9.34%，加上董事会提出的300亿元优先股发生方案，仍能满足一定的规模扩张要求。3月27日光大银行报4.63元，静态市盈率7.5倍，市净率1.21倍，估值水平在上市银行中居于中等行列。 

附表 光大银行业绩预期公布对照表