民生银行昨晚公布年报。从细节看,亮点乏善可陈，缺陷更加明显，经营状态正处于成立以来最艰难的时刻。
    一、资产质量不理想。全年核销转出达到172亿元，比估计的150亿元多22亿元，期未不良总额达211亿元，比年初增加77亿元，加上核销转出，全年净增加249亿元，高于贷款规模较大招商银行的245亿元、中信银行的201亿元、浦发银行的181亿元。从不良贷款的先行指标逾期贷款看，期未为497亿元，逾期比率为2.74%,仅低于中信、光大、平安3家资产质量较差的银行。从不良贷款的暴露情况来看，逾期不良比率为235%，也是仅仅低于上述3家银行。同时，往年较少的重组贷款也由上年的6.12亿元大幅度增加到31.56亿元,重组贷款率0.17%,大大高于浦发的0.01%和招行的0.04%。
     二、拨备消耗过多。由于核销转出数量太多，期未贷款减值余额仅增加37亿元，增长10.6%,跟不上贷款15.1%的增速,拨贷比从上年的2.21%下降到2.12%,在已公布年报的银行中,仅高于的平安银行。距离2016年的2.5%监管大限已近,为满足监管要求,民生银行将可能在不久的未来一次性提取大额拨备,从而造成净利润在某季度突然下降。民生银行2014年大幅度增加其他资产的拨备,但由于历史欠帐较多,风险资产拨备率仅达到1.51%，为已公布业绩的上市银行拨备率最低的。    
    三、成本收入比回升。本期业务管理达到451亿元，同比增长18.8%，比预测的430亿元多21亿元，成本收入达到33.3%，比上年的32.8%高0.5个百分点。以小区银行为主攻方向的零售银行确实需要大量的投入，但见效却是缓慢的。         
    四、资本补充较为紧迫。在第4季度大幅度增加资产配置的同时，期未的核心一级资本充足率为8.58%，比3季未的8.73%下降15个基点。       
    考虑到上半年资本市场继续上涨,在这种氛围下,200亿元的可转债有有望转股成功,这将为民生银行带来宝贵的核心一级资本,使得在以量补价为主基调的2015年,不至于过分被动。
 
附表 民生银行业绩快报年报对照表（表中快报红色为笔者估算）

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