南迦巴瓦1999先生专业的提示使我意识到综合预测2012年各项指标及资本充足率和资产质量的重要性。现分析如下：

一、指标假设

（一）在商贷通风险权重下调以及新年信贷规模扩张的前提下，新年存贷款业务均增长22%。

（二）年底商贷通占比达25%（年初20%）和资产重新计价扩大息差，净息收入增长达32%；保理、理财、信用咨询、贸易金融、信用证等中间业务稳步增长使非息收入增长38%；与净息收入同步，其他收入增长32%。综上，主营收入增长33%。

（三）营业税金与主营收入同步增长33%；过去3年商贷通的超量投入使新年业务管理费增速低于主营收入增速，增速为29%，成本收入比下降到34.7%。

（四）维持4季度提取拨备27亿元，减去核销的3.7亿元之后，11年年底拨备余额277亿元；12年按新增贷款2.8%提取，为73.92亿元。

（五）所得税税率由23.8%下降到23.5%不变。

（六）按8.2%的核心资本充足率计，11年风险资产为15805亿元。按商贷通风险权重比例调低25%计，12年风险资产为17530亿元。

（七）基于谨慎性要求，预计11年末核销后不良资产余额70亿元，全年不良余额实际比10年增加约5亿元；12末年增加5亿元到75亿元，12年核销10亿元，年末实际不良资产约85亿元，比11年增加约10亿元。

（八）各项融资完成规模、时间、债转股比例的假定不变。

二、测算结果

基于上述假设，2012年民生银行实现净利润421亿元，比2011年的285亿元增长47.6%，与原预测一致。每股净利润、净资产等指标也与原预测保持一致。剔除年度转移利润7亿元之后,实际由292亿元增加到414亿元,实际增长41.8%。

2012年年末，核心资本充足率由年初的8.2%增加到10.45%，拨备覆盖率由年初的395.71%增加到年末的454.56%，拨贷比由年初的2.31%提高到2.33%。以上两项指标均接近系统重要性银行的标准。具体测算结果见下表:

三、评价

在商贷通向纵深发展、资本消耗日益得到约束的情况下，如果维持15%的派现率，民生银行2012年再融资项目的完成将满足民生银行2012-2014年资本需求。在这种资本构成下，后续债转股如持续进行，民生银行的扩张将继续高于全行业及股份制银行平均水平，为实现下一个董事会任期内业绩的持续增长奠定良好的基础。