Roe是巴菲特最重视的指标，用来衡量一家公司的好坏，它比获利增长率有意义，因为增长有时只是基数较低而已，并不表示真的好。
这就像你有两个儿子，大儿子每次考试都考90分，小儿子平时考20分，这次突然考了30分，你觉得谁好？在这个例子中，大儿子的Roe是90%，是全班第一名，但增长率是零；二儿子的增长率是50%，Roe尽管从以往的20%增为30%，但仍然不及格。
清风笑2012-04-21
12:16:03
没有增长的公司,看都不需要看,更别说拥有了.
如果清风笑委托老王投资理财，老王去年为他赚了10万元，今年为他赚了15万元，较去年增长率高达50%，并承诺明年为他赚30万元，较今年增长率高达100%；三年累计为清风笑赚55万元。
如果清风笑委托小李投资理财，小李去年为他赚了100万元，今年为他赚了90万元，较去年增长率为-10%，并承诺明年为他赚95万元，较今年增长率仅为5.55%，三年累计为清风笑赚285万元。
如果你是清风笑，你会选择老王还是小李为你投资理财呀？
有人可能会说，如果既能维持高净资产收益率，又能达到高增长，这不是更好吗？这当然是最理想的状态，但我们要知道，拿出100万元赚上50万元或许容易，如果拿出1个亿再赚上0.5亿元就不是那么容易了，基数一旦增大，赚钱的难度就相当的困难，其表现就是Roe无法维持原先的水平，所以在这样的情况下，分红或者回购就是明智的选择，将基数降下来从而保持Roe不降下来。
鱼与熊掌不能兼得的情况下，丢增长率保Roe就是更好的选择。因为这个世界没有永远增长的公司，却可有长期维持高Roe者。波克夏投资公司则是长期维持高Roe又保持增长的特例，那是因为它都投资在高Roe的公司，拿着子公司上缴的股息又继续往外投资，一路繁殖，所以也能维持高增长。
《巴菲特选股魔法》(洪瑞泰著)是一部好书，对此有很好的阐述，值得一看。
如果说买股票就是买生意是我投资理念上第一次大的飞跃的话，那么唯ROE而非唯增长率是我投资理念第二次大的飞跃。巴菲特确实太伟大了，看问题总能比常人看得更清楚，看得更远！
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