金融股是巴菲特一季度折戟的最主要原因。2020年一季度，伯克希尔·哈撒韦前五大持仓占其投资组合比重近70%，而这五只重仓股账面上季度环比亏损高达421亿美元

谈疫情影响：  

致死率没有1918年的西班牙流感大流行高  

对于疫情，巴菲特表示，对于新冠病毒疫情的了解和大家一样多，疫情不会更坏了。巴菲特同时表示，虽然说本次病毒是很严重的，但是还没有像1918年西班牙流感那么致命。 

 巴菲特：新冠病毒对经济产生广泛影响 目前的结果不会更坏了  巴菲特股东大会今日凌晨举行。巴菲特表示，自己对于新冠病毒疫情的了解和大家一样多。新冠病毒传染性很强，新冠病毒大流行对经济产生了广泛的影响。巴菲特同时表示，目前的结果不会更坏了。针对病毒的封锁措施是“相当大的一个实验”。经济能够克服新冠病毒带来的困难。  巴菲特：关于疫情我和大家了解的一样多，结果可能不会更坏了  巴菲特称，在学校的时候会计学的不错，但是生物是一塌糊涂，所以我对于新冠病毒疫情的了解和大家一样多，结果不可能更坏了。我目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展，“你们不知道的，我也不知道。  新冠疫情的致死率没有1918年的西班牙流感大流行高，但传染性很强。近期各国针对病毒的封锁措施是“相当大的一个实验”，相信美国经济能够克服新冠病毒带来的困难。  巴菲特：欠福西博士一个巨大的感谢  巴菲特指出，他要感谢白宫卫生顾问安东尼-福西（Anthony Fauci）让他知道并了解美国新冠疫情的发展。巴菲特说，他欠了福西一个“巨大的感激之情”。此外，巴菲特还指出，拥有像福西这样能以“非常直接的方式”进行全球健康危机沟通的人，对美国来说是“非常、非常幸运的”。  

谈经济危机： 

 巴菲特：这次危机和08年没什么相似之处  巴菲特说：“2008年和2009年，我们的经济列车偏离了轨道，有一些原因导致路基在银行方面疲软。 这一次，我们只是拉着火车的轨道，把它放到侧线上。 而我真的不知道有什么相似之处——就世界上最重要、最有生产力、人口最多的国家而言——实际上使其经济和劳动力边缘化了。”  

“但即使面对这种情况，我也想和你谈谈这个国家的经济未来。 因为我仍然坚信，我在第二次世界大战中就相信这一点，我在古巴导弹危机、9/11和金融危机期间都相信，基本上没有什么可以阻止美国。  

巴菲特：千万不要白白浪费一次严重的危机  巴菲特在年会上援引了一些历史事件（例如美国内战和大萧条）来说明美国有能力抵御逆境。巴菲特年会上的PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔(Rahm Emanuel)的话：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。  谈资本市场投资：  巴菲特：人们在失去信心的时候 并未看到股市的潜力  巴菲特在股东大会上表示，人们在失去信心的时候，并未看到股市的潜力。美国已经接受过考验，比如大萧条。巴菲特表示，不要在美国上下错赌注，美国（经济）是相当强壮的。相比于1789年的时候，我们现在是一个更好且更富裕的国家。 

 巴菲特：长期看股票回报会比国债高  巴菲特在股东大会上表示，目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金藏在床垫下更高。  

巴菲特：分散投资是比较好的  巴菲特在股东大会上表示，分散投资是比较好的，我也是这么做的，取得不错的结果。  

巴菲特：现在要购买航空公司股票风险更大  

巴菲特：未来显得模糊不清，尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业，影响巨大。现在要未来显得模糊不清，尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业，影响巨大。现在要购买航空公司股票风险更大。 

 巴菲特：现在还是买入股票的好时机 但要做好长期应对疫情准备  伯克希尔·哈撒韦视频年会上，董事长巴菲特表示，现在还是买入股票的好时机，但是要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。“现在买入了，也许是对的，但下周一开盘，也可能会下跌，我们无法预测，要做好应对疫情的长期准备。”

  

谈美国经济：  巴菲特：不要试图做空美国 美国仍很强壮  美国的势头不可阻挡，不要在美国上下错赌注，美国（经济）是相当强壮的。我们现在走的方向肯定是对的。我不知道，市场明天会怎么走，下周或者明年会怎么走，任何事情都可能发生。但是若是你打赌做空美国，那要非常小心。我对美国是相当有信心的。 

 巴菲特：如果你要做空美国，要非常小心  巴菲特称，美国已经接受过考验，比如大萧条。不要在美国上下错赌注，美国（经济）是相当强壮的。相比于1789年的时候，我们现在是一个更好且更富裕的国家。  我也不觉得任何人知道，就是这个市场明天会怎么样，下个礼拜怎么样，下个月怎么样，明年怎么样。我是相信美国，我的过往生涯，就是抓住了美国成功的机会。  如果说你要打赌做空美国，你就应该非常小心。因为你要在这方面下注的时候要非常注意，因为市场可能会发生任何事情，就是在1987年10月份，那一天市场就下降了21%。在“911”之后当时市场关闭了4天，然后又开放了，但是没有人知道会发生什么。  巴菲特：余生都会押注美国，可以做到最好的是持有标普500指数  巴菲特：我余生都会押注美国，希望继任者也能如此；对许多投资者而言，可以做的最好的事情就是持有标普500指数；伯克希尔的运营和营收会因病毒受到“严重影响”。  

巴菲特：没有什么能从根本上阻止美国  即使受到新冠肺炎大流行的重创，巴菲特仍对美国经济将复苏持乐观态度。“没有什么能从根本上阻止美国，”巴菲特在股东大会上说。“美国奇迹，美国魔力能够战胜一切，这一次也不会例外。”  巴菲特表示，在2008年和2009年，我们的经济列车脱轨了。从银行的角度来看，路基很脆弱是有原因的。这一次，我们只是拉着火车脱离轨道，把它放在岔线。我真的不知道有什么相似之处--就一个世界上非常非常好的最重要的国家，最有生产力的国家，庞大人口的国家而言--实际上是让其经济和劳动力靠边。”  巴菲特还称，美国的势头不可阻挡，不要在美国上下错赌注，美国（经济）是相当强壮的。  巴菲特：美国经济有一些关闭的趋势 我们现在运作收益比疫情前要低的多  伯克希尔·哈撒韦视频年会上，董事长巴菲特表示，美国经济有一些关闭的趋势，不管我们做什么，这个趋势都在发生，我们现在投资运作收益比疫情发生前要低的多，某一些我们的业务关闭的状况还要更严重，我们的保险业务，我们铁道公司，也发生一些变化，原来他们的营业是比较理想的，但现在受到了影响。  

其他观点：  巴菲特：少了芒格不像年会 芒格状态很好 将在2021年回归  巴菲特在开场白中说：“这看起来不像一次年会，感觉也不像一次年会。我60年的搭档查理·芒格（Charlie Munger）没有坐在这里，使这感觉起来尤其不像是一次年会。 我想大多数参加我们会议的人都是来听查理的话的，但我想向你们保证，查理96岁的状态良好。”  巴菲特表示，以前习惯和查理·芒格在这里进行讲话，查理·芒格现在已经96岁了，他的身体还很强壮，但是觉得今年最好的选择是让芒格不要过来开会。查理·芒格状态良好，他将会在2021年年会回归。副董事长阿吉特-贾因没必要从纽约出发参加会议。  巴菲特：“老狗也能学到新技” 我已经88岁了首次使用PPT  巴菲特表示，今天会分成四个部分，首先自己给大家来独白，通过PPT。巴菲特表示，从21岁到现在到88岁了，他从来没有使用这些幻灯片给大家讲，“但是大家也说老狗也能学到新技，所以我正在学习新的技能。”巴菲特如此调侃。  巴菲特：感谢阿贝尔能来开会  格雷格·阿贝尔在台上，他是我们这边的副董事长，保险业之外的业务由他负责。格雷格·阿贝尔领导的行业大概有1500亿的资源。我对格雷格-阿贝尔非常感谢，尤其是他今天能够过来跟我们一起开会。  巴菲特：要收购就直接买整个企业  巴菲特指出，伯克希尔和其他企业的工作方式不太一样，我们要收购就是直接买整个企业，我们常常这么做，当然我们也不介意收购优质企业的部分股权。  巴菲特：我们一直是保持比较高的现金  巴菲特在股东大会上表示，伯克希尔公司的一季度运作收益是比以前低得多，，某一些业务现在可能在关闭的状况，可能更严重。事实上保险业务，还有铁道公司也发生了一些变化。原来他们的位置，其实都是挺理想的。  我们没有什么现金上的允诺。但是现在我们一直是保持很高的现金，包括从“911”之后，那几天市场关闭，我们也是有很多的现金准备。  巴菲特：美联储主席可能会载入史册  巴菲特称，现任的美联储主席将来可能也会被载入史册，因为在3月中旬就采取了行动，看上去2008年、2009年的教训，他们的回应是非常大的行动。  你看一下美联储的资产负债表，他们会定期放出来，所以你们看一下会很有意思，可以看到在过去6到7个星期的他们的变化非常大。我们不知道这个的后果是什么，没有人会知道，没有人会确切地知道。  

巴菲特：4月伯克希尔卖出65亿美元股票  巴菲特表示，4月伯克希尔回购了4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，因此净回笼61亿美元。  巴菲特：伯克希尔已卖出美国四大航空公司全部股票  巴菲特在股东大会上确认，伯克希尔公司已卖出美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部（股票）持仓”。

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