加载中…看懂这两点，就看懂一半的银行股和保险股
(2020-04-30 18:17:55) （一）
大多人对银行股有一个很错误的看法，认为银行股回报很低，但实际上，10-19年，银行股的回报是年15，在所有A股中，位列行业前三；14-19年，投资银行股的回报，也是位列前三。
原因很简单，从10年开始，银行股的估值就基本上跌到底了。低于1PB
而过去10年，银行股的平均ROE是15左右
所以年回报就是15左右了。
而我们知道，整个A股，总体ROE是不到10的
同时10年时候，很多股票的估值不低
大多A股不涨的原因，就是低增长加上杀估值
所以银行股的回报，比百分80的股票高
（二）
还有人统计过，从13年到18年中。18年中是银行股的低点了。持有工行的回报是多少呢？分红加上，年回报是12。依旧比大多股票回报高。
银行股的波动低，所以中小股票活跃的时候，感觉和死了一样。但创业板从4000点跌到1000点附近的时候，银行股基本并不会跌。而且继续高分红。低估值低波动分红，这类股票，长期回报是可以的。
（三）
未来呢？我们从下图可以看到，银行的ROE不断下降。但去除银行股的A股，ROE只有8左右
也就是，银行股的回报，依旧高于平均百分50
同时，银行股的PB很低
而其他行业的估值，有些不低
（四）
投资银行股可以有一个简单的思路
假设，银行可以获得社会的长期年平均回报，ROE10
那么，在0.8PB下买入，假设估值不变，长期就能获得年百分10
简单的思路对应简单的买法，买银行股的ETF
买银行比存银行好，这是不会错的。
错的，除了贪心。大牛市买银行股。用杠杆各种花样玩银行股
（五）
关于保险公司，下面这个问题，中国太保的回答：
很多人看完还非常不能理解。说万一零利率呢？
关于这点，以前我的博客提到很多遍了
这是可能的，但过十五年再讨论比较好，不是三五年，是十五年
当然，另外一种可能，我不会讨论。因为那样，买黄金最好，或者是全球资产配置这样。
中国是发展中国家
所以，保险股的那些担心，是多余的
（六）
股市的回报为什么比债券高那么多
这是一个很重要的问题
原因很简单，
因为股市是不确定的
所以股市的回报，一般十年期国债+3左右。
也就是在目前2.5十年期国债的情况下
买股票回报5.5就非常开心了
但很多股票，明显回报高于这个预期
所以就低估了
（七）
银行保险，因为高杠杆
所以，要比一般股票，要求回报再高两三个
所以，银行股的回报其实有7-8个点，就是合理估值了
刚才我们说，银行股目前的回报预期有10
这就很低了
而保险股呢？
保单的假设靠谱吗？同样，是有不确定的
所以保单的假设，是十年期国债+风险贴现
保险股现在的贴现率是11
很明显，是明显保守了
（八）
明天就是五月份了
五月份开始，我们更聚焦投资本身
因为时间有限，
我的博客预计是每周一更
有兴趣的，可以申请加入我的知识星球。
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