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风口下的新华保险
(2017-11-29 09:35:38)
新华保险的投资逻辑总结起来有三句话：
1、低估值，高成长。
新华保险H股，估值大概是1EV，未来三年，ev增长会达到20以上。
2、别人新业务价值狂飙突进，新华只是高增长
其他保险公司动辄百分40-50，甚至60的狂飙突进，新华17年中期的28.8的新业务价值增长，就显得慢。但这个慢，只是相对于行业来说，换在任何一个行业都是极快的。
但新华的主要竞争对手大多不只是寿险，会被其他业务拉低增速。新华EV增长更快的一个原因，他的贴现率假设过于保守，因此有额外的释放。所以，新华保险的EV增长，目前在行业仍然仅次于平安。（未来不好说）
3、行业投资向好，不是明年，而是明年后年
十年期国债的影响，从17年四季度开始，一直会延伸到19年。
18年无需计提，相同条件下，业绩自然会增长百分20以上。
19年业绩释放，相同条件下，业绩自然会再增长百分20以上。
而如果十年期国债保持向上半年一年，那么，业绩释放会持续到20年。
保险公司从15年开始计提，到17年，也跨越了三年的时间。
此外，目前上证指数在3300点，这个点位，缺乏大幅下跌的可能性。
总之，新华保险的投资价值，目前看来，并非是企业本身的优秀，主要是其作为纯寿险，处于行业高速发展的黄金时代，是躺在风口中赚钱。极低的估值下，显得非常有投资价值。
新华保险H股，估值大概是1EV，未来三年，ev增长会达到20以上。
其他保险公司动辄百分40-50，甚至60的狂飙突进，新华17年中期的28.8的新业务价值增长，就显得慢。但这个慢，只是相对于行业来说，换在任何一个行业都是极快的。
但新华的主要竞争对手大多不只是寿险，会被其他业务拉低增速。新华EV增长更快的一个原因，他的贴现率假设过于保守，因此有额外的释放。所以，新华保险的EV增长，目前在行业仍然仅次于平安。（未来不好说）
十年期国债的影响，从17年四季度开始，一直会延伸到19年。
18年无需计提，相同条件下，业绩自然会增长百分20以上。
19年业绩释放，相同条件下，业绩自然会再增长百分20以上。
而如果十年期国债保持向上半年一年，那么，业绩释放会持续到20年。
保险公司从15年开始计提，到17年，也跨越了三年的时间。
此外，目前上证指数在3300点，这个点位，缺乏大幅下跌的可能性。
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