国企的惯例是，一任领导，一任风格。

招行目前的风格，长江证券认为：公司目前的发展战略是高风险，快核销，非标加小微快速增长的同时维持较高的拨备核销水平，兼具兴业和民生的特点。因此我们仍将看到收入的快速增长而利润保持相对稳定，但在经济下行周期对公司经营能力的考验将明显提高。平安证券认为：公司应该平衡规模扩张以及资本消耗以及资产质量风险等方面的因素。

换句话说，今天我们投资的招行，和过去的联系，仅仅是业务基础。

目前来说，招行是激进还是进取，需要观察。在某些阶段来说，做法是一样的。但长期下来，还是有所区别。进取可取，骨子里的激进则要回避。

一季度招行业绩抢眼，拨备前利润大增41%。以下图表为瑞银所绘：