上周创业板重拾涨势，周涨幅达7.3%，创出本轮行情的新高，沪深300则表现较弱，微跌0.7%。板块方面，信息设备与服务、电子、餐饮旅游等新兴行业涨幅靠前，地产、金融、钢铁、采掘、有色等传统周期板块和低估值蓝筹表现较差。

就经济基本面来看，22日公布的8月份汇丰PMI预览值超预期反弹至50.1，创近4个月新高，有助于提振市场情绪。分项数据中，无论是新订单指数还是产出指数均大幅回升，预示着需求向好。另外，8月中上旬的日均发电量数据显示需求的确出现了明显反弹，如果后续叠加定向政策的刺激，经济回升的力度或进一步超预期。

此外，近期市场对于美国退出QE的预期逐步升温，国际资金纷纷抽离新兴市场，外债占比高、外汇储备低的国家首当其冲受到冲击。受此影响，上周亚太市场特别是东南亚市场下跌明显，印尼、泰国股市均大幅下挫。但A股受此影响应较小，经济复苏的力度仍是左右市场的重要变量。

长期来看，我们仍看好具有核心竞争优势的医药公司以及消费品龙头公司，并将继续挖掘新兴产业中具有竞争壁垒的快速成长公司，同时逐步提升低估值传统行业中龙头公司和弹性品种的配置，以期获得经济复苏带来的预期收益。