2012-11-05

        上周A 股市场在经过前半周的低位调整后，周四在超出市场预期上升的PMI 数据刺激下，房地产板块大幅上涨带动大盘回升，上证综指一周上涨2.46%，深证成指上涨3.15%。
        周四公布的官方PMI 指数升至50.2，高于上月的49.8，再次回到50 枯荣线上方，而汇丰PMI 指数也由上月的47.9 大幅回升至49.5， 为8 个月以来的最高点。与9 月PMI 指数的季节性上扬不同，此次PMI 的上升表现出比较明显的反季节性。而从分项数据来看，新订单指数与生产指数延续上月的回升态势，显示前期稳增长的政策正在发挥作用，原材料库存与产成品库存指数小幅上升，显示企业有一定的补库存行为。结合近期公布的规模以上工业增加值增速以及工业企业利润增速来看，即将公布的10 月份宏观经济数据应当会显示出回升的态势。
        向好的经济数据有力地支撑了市场，投资者由关注政策“维稳” 转而关注经济见底企稳，市场信心显著增强。投资者偏好由稳定增长的防御类板块转向低估值的周期类板块，房地产行业由于业绩的稳定以及偏低的估值成为市场的领涨板块，并且对房地产调控的放松预期也是支持房地产板块上涨的重要因素。一方面温总理表示房地产调控初见成效，在18 大召开期间难以看到对房地产调控政策的加码，各地方政府纷纷上调公积金贷款限额，提升房地产需求。另一方面从最近的房地产新开工数据来看，增速有明显的下降，房地产投资延续下滑态势，实际上不利于房地产市场的调控。虽然短期内四季度房地产商推盘量充足，房价上涨的压力不大，但若房地产新开工持续下降， 明年下半年可能面临供应方面的不足，从而造成房价上升的压力。从这个层面看，后期政策对房地产融资的调控可能会出现一定程度的放松，这对振兴房地产投资、稳定经济增长也有好处。

来源：《基金视窗》