2012-11-05

        投资者对于房地产板块的乐观预期与追捧，推动了上周股市上涨，不过是否可持续仍需观察。我们对四季度市场保持谨慎乐观，谨慎的原因在于经济需求疲软、企业盈利仍在下滑，上市公司3季报的环比下降盈利印证了上述判断。乐观的理由在于政策维稳预期、以及经济可能见底回升，最新公布的10月份PMI数据回到枯荣线上方，其中原材料库存延续了9月开始的补库存趋势，加上上周公布的一系列宏观数据或跌幅趋缓、或止跌回升，市场对经济向好的预期促进市场估值的修复。
        上周表现较好的板块有房地产、建筑建材、家电和医药生物。房地产主要是受乐观预期推动；建筑建材与动车招标导致铁路板块大涨有关；家电则受格力电器亮丽的3季报推动；医药则由滞涨股补涨驱动。上周表现较差的行业是信息设备、信息服务、黑色金属和公用事业，其中信息设备受苹果股价下跌拖累，信息服务则是因为主要的软件企业3季报业绩不急预期出现估值向下修正。
        短期内，虽然政策呵护和经济短周期反弹可能促使市场上涨，但历史经验表明，市场的长期走势仍然取决于经济的未来走向。

来源：《基金视窗》