欧美发达国家经过几十年的发展，目前工业制造每一细分领域都出现了一些龙头公司。我认为这些龙头公司的出现绝非偶然，都是经过血雨腥风的充分市场竞争后，逐渐成长和壮大起来的。工业制造领域与消费行业不同，对于下游客户来说，决定其选择权的需求可能就那么关键几个选项，所以导致产品有较大的同质化，细分需求不明显。经过多年发展以后，优异企业“大鱼吃小鱼”一统天下成就行业龙头的现象将会逐渐出现。
      国内的工业制造业经过多年发展，部分行业已经出现一些龙头企业，如工程机械领域的三一重工和中联重科、电信领域的华为和中兴。这些龙头企业的出现一方面说明企业有着其他企业所不具备的竞争优势，在市场的大浪淘沙中逐渐成长起来；另外一方面意味着这些领域的其他中小企业将会碰到无比巨大的生存压力，毕竟与大象共舞并不是每个企业都能做到的。对于投资者来说，我们需要做的就是寻找每一个细分行业哪些企业将会逐渐成长成为行业龙头。寻找那些有定价权和竞争门槛的企业，在合适的时点买入并且持有。
      如何分析企业？我们认为运用波特五力进行分析是非常必要的。
      波特五力分析方法通过五种力量模型将大量不同的因素汇集在一个简便的模型中，以此分析一个行业的基本竞争态势。五种力量模型确定了竞争的五种主要来源，即供应商和购买者的议价能力，潜在进入者的威胁，替代品的威胁，以及最后一点，来自目前在同一行业的公司间的竞争。
      从多个维度来分析企业的生存环境和竞争优劣势。先从行业角度分析，该企业所处的产业是否有前途，是否是政府支持和鼓励发展的。没有这么一个适合企业发展的大环境，能力再大的企业也很难有优异表现；然后从行业内部的竞争关系进行分析，不少企业看上去很强大，但其实弱不禁风，很多是在政府保护下通过垄断来获取自己的超额利润。但政府会一直保护下去吗？这是一个值得商榷的话题，市场一旦放开引入竞争，这些企业还能如现在这样看上去的那么强大吗？
      还有很重要的一点就是，企业相对它所处行业的上下游的议价能力。销售价格无法把握，完全靠走量的公司吸引力是有限的，毕竟每一个行业都有它的天花板。企业只有通过不断创新，不断提供能够更好满足客户需求的产品，才能在市场竞争中取得领先地位。我们分析企业，要观察它们有无技术优势、资质门槛、创新能力或者是更加优异的成本控制能力的等等。所谓“一招鲜走遍天下”，无论该企业具备什么方面的优势，只要它能够持续不断的把握和发挥自己的优势，一直领先于其他竞争对手，那么就能够在市场竞争中存活和壮大起来。
      投资股票要投资优势企业，就是寻找在行业发展中能够存活下来，并且不断发展壮大的企业。寻找行业的龙头，寻找有定价权的企业，然后等待且在合适的时点买入并且一直持有，跟随企业一起成长壮大。

本专栏作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部   袁 斌