前几日同行朋友聚会，有人笑称，现在出去别人问干哪行的，都不好意思说是做基金的，如果别人知道你是做基金的，必然会有如此反应，说“就是买了基金，才亏了这么多”。2011年的市场的确让参与其中的人深感烦恼。10月后，市场从2600点左右一路跌至2200点以下，2月有余，市场不断萎靡，不但基金2011年亏损，而且做绝对收益的，也有不少清盘，近期感觉同行聚会也少了许多，也许是大家对市场似乎有些绝望，行情在绝望中产生，近两日压抑许久的市场绝地反弹，疯狂上涨，顿时，遍地牛股，谈论股票的声音有多了起来。似乎巴菲特那“在别人恐惧时贪婪”的至理名言又再一次被验证。

身在市场，抛却各种噪音，能持续地、一致性获利的人，必然是战胜自己天然的心理倾向，克服恐惧和贪婪，形成理性信息选择模式的人。市场波动本质上是投资者普遍存在的情绪因素和认知偏差导致的，投资者在判断和决策过程中会不由自主地受到认知过程、情绪过程、主观意志等各种心理影响。最常见的非理性信息加工现象是选择性偏好和惯性思维，前者即群体性悲观或乐观会导致我们个体倾向于选择悲观和乐观的因素，并加入到“多数派”意见中，这对于客观的价值判断有百害而无一利；后者则是在市场乐观亢奋时，愿意选择乐观的信息，而在市场悲观时倾向于选择悲观的信息，即使同一信息和事件，在乐观的市场和悲观的市场中，解读结果大相径庭。要形成理性信息选择模式，深入研究、不断积累、及时反省，并尽量不做市场中的多数派，从市场认识的对立面检验信息，是制胜之法。

心学集大成者王阳明提出的知行合一说，反应在投资上就是，思想意念和投资行动的合一。投资之难不仅在“知”，更在于知行合一，个人认为，对上述信息选择模式的认知算是“知”。“知”为首，“行”为次，以知为行，知决定行。

    个人体悟，要较好地通过理性选择信息、知行合一，获取持续性收益，还有赖于构建个人的投资理念，投资理念本身就是知行合一的长期修炼结果，也是不同个体长期研究投资形成的适合自身特质的价值观。最简单的投资理念往往是践行知行合一的最佳工具，例如，价值投资理念，本身就是忽略了短期市场扰动因素，寻找长期价值低估的机遇，让长期价值穿越短期波动，这本身就更容易成就“知行合一”。

基金投资部   盛军锋