2012年的春节比往年来的要早一些，随着春节的临近，市场也迎来喜庆。尽管16日与18日中小盘个股仍然出现较多跌停， 但17日市场近百点的上涨一举收复前几日跌幅，并且在19日、20日持续上涨收复2300点，春节前投资者持股信心增强，对节后市场保持期待。 
     从经济以及个股基本面上看，上涨的煤炭、有色等周期股并无明显的盈利拐点，宏观经济层面并未好转，股市上涨一方面是地方养老金入市的消息刺激，另外主要的因素还是大家对资金面的期许，统计局公布的2011年四季度宏观经济数据也好于预期。虽然春节前市场有些犹豫有些摇摆，但回过头来看，反弹的主逻辑还是比较清晰的，主要触发因素在于2011年12月份新增信贷超预期， 市场猜测央行政策已经发生了大幅转向，虽然存款准备金率迟迟没有下降，但市场预期1 月份新增信贷可能超万亿，制约央行继续下调存准率。基于资金面重现宽松的逻辑，有色、煤炭、地产等周期性行业股票出现超跌反弹，春节长假期间美元指数的回跌以及黄金价格的上涨进一步支持资源品价格的反弹态势。 
     需要注意的是，2011年上市公司盈利水平下降幅度超预期， 目前陆续公布的2011年业绩纷纷不达预期，导致相关个股大幅下跌。资金面宽松带来的反弹在低估值品种一定程度的估值修复后力度将减弱。从这个意义上来，后期进入年报公布的密集期，将是市场最受考验的时刻，尤其是去年高价上市的次新股，业绩存在变脸的可能，而且目前新股发行估值水平下降，高估值的个股仍然存在一定的风险。