上周A股市场继续走出结构化行情，上证指数仅上涨0.01%，而同期深圳成指、中小板和创业板的涨幅分别为3.92%、4.47%和3.73%，大盘股受金融、地产拖累走势疲软，而部分具有主题概念的中小市值股票延续强势，且中小板指数已创历史新高。

    8月美国非农就业人口下降5.4万人，远低于市场预期的10万人， 8月ISM制造业指数56.3 ，远高于预期，也较7月环比提升。令人惊喜的就业和ISM数据，加之早前美国、日本政府纷纷表示将维持定量宽松的货币政策，让市场对经济“二次探底”的担忧有所缓和，股票和商品市场的上涨显示出投资者对未来经济前景过度悲观的情绪得以适当修复。

    8月份中国PMI指数为51.7%，同比上升0.5个百分点，结束了连续3个月的下降，排除季节性因素虽未明显扩张，但显示出下滑趋势有逐步趋缓的迹象。房地产市场出现回暖迹象，价格维持高位，成交量逐步回升，同时8月CPI仍将维持高位，或创年内新高，未来所面临的调控压力依旧，政策进一步宽松预期有所减退。

    主题概念的爆炒、创业板令人失望的中报和即将到来的解禁潮，或许会让目前的结构性行情接近尾声。目前全球经济仍在减速衰退和稳步复苏之间挣扎，宽松的货币政策可能更多的只是带来信心上的支持，国内依旧面临房地产调控、管理通胀预期、节能减排等诸多压力，市场依旧面临较大的不确定性，趋势性的投资机会仍需等待。