上周A股市场先抑后扬，整体小幅上涨，上证、深证及沪深300涨幅均在1%左右，但震荡加剧，周中上证综指一度击破2600点。中小板、创业板市场活跃度上升，涨幅均超过4%。受粮食价格上涨带来的通胀预期影响，农业、食品饮料、餐饮旅游、医药生物、商业贸易、纺织服装等板块涨幅居前，金融、房地产、钢铁受政策调控影响，表现落后。

美国就业市场继续疲软，上周公布的失业率及非农就业人口数据低于预期，加重市场对消费增长乏力，经济再次陷入困境的担忧，全球经济尤其是发达经济体复苏的前景相对暗淡。市场预期美国宽松的货币政策将会持续更长时间，在欧洲债务危机逐步消解的背景下，美元持续走软，大宗商品价格有所上涨。

上周市场传言，银监会建议商业银行暂停京沪深杭等地第三套房贷，并提高其他地区第三套房贷首付及利率水平，同时提出了更谨慎的房价下跌测试要求，政策层面对房地产调控的主基调依旧明确。食用农产品价格受气候因素影响连续上涨，市场预期通胀压力依旧较大，后期宏观及货币政策仍难有放松空间。

接下来即将公布的7月宏观数据，将是重要的时间窗口，若经济继续增速回落，通胀压力凸显，而与此同时房地产调控及节能减排措施依旧严厉，市场能否继续延续强势，或许更多的将取决于对政策与流动性状况的预期，在此期间，震荡调整将是大概率事件。