http://s3/small/678ae995gb0e1c78cfc82&690马航闪婚背后（2011.11）" TITLE="亚航- 马航闪婚背后（2011.11）" />

Ravi Madavaram， Frost & Sullivan
亚太区宇航与防务顾问

竞争白热化的马来西亚航空（下称“马航”）与亚洲航空（下称“亚航”）在8 月毫无预兆地达成了交叉持股，其中马航的最大股东国库控股由此获得亚航一成股份，亚航的主要股东Tune航空公司则获得马航20.5％股权。

马来西亚民航业此前一直呼吁亚航与马航彼此合作，以提升整个国家的民航业在亚太的竞争力。但由于亚航对整合并无经济动机、马航亦无任何整合前兆，加上两者间苦涩的敌对态势，这一整合来得很突然。从该角度看，马来西亚政府的介入对于交叉持股的达成起重要作用，甚至也不能排除马国政府为此对亚航许下了额外的好处。

因为马航正是这起交易的主要受益者，其大股东国库控股（注：马来西亚的主权投资基金）也能自马航管理层的革新间接得益，因为这将增强马来西亚载旗航空在市场中的竞争力。另一方面，与大部分分析师的意见相左，我认为，看起来除了能从运营协同效应以及成本削减中获得一点好处外，亚航自这起交易并没有得到任何明显的利益。

关于认为亚航与马航今后将分别专注廉价航空与高端客流市场的看法，需要指出的是，两者间此前的竞争主要针对航线，而非乘客量，因此这一交易并不会改写竞争模式，但能积极防止两者于公众面前互泼脏水。

因此，马航与亚航的联姻，显著不同于澳航- 捷星或者新航-虎航间的传统航空公司加上廉价航空公司的双品牌模式，因为这两家公司并无直接的、经营管理层面的共识。亚航与马航此前亦从未彼此发起过价格战，因此双方将在交易达成后继续维持其价格战略不变。尽管在航线以及服务时刻上会有轻微冲击，马来西亚国内乘客将面对减少的选择，但总体上对乘客的干扰微不足道。这一交易只会通过亚航以及马航的控股母公司而非常间接地在两家公司的运营层面产生影响。

然而对马来西亚而言，这一交易却很重要。因为亚航与马航如今能把精力用在各自的强项，从而让吉隆坡国际机场的影响力大为提升，而非再把精神分散于彼此攻击。对双方而言，少了一个主要竞争对手也能优化各自的决策过程。最终，这一联姻将通过改善马航在国际和区域市场的竞争力，而令马来西
亚民航业的盈利能力和可持续发展能力显著提升。

（本文为作者向本刊的特供稿件。译者ully，本文经编辑后未经作者审阅。）