昨天，南京房产局动召集了全市在售项目营销负责人及公司领导级人员去开会，重申资金安全问题，对预售款监管等问题提出严格保证措施。同时，严厉重申中介管理规定与存量房资金监管政策。此举，无疑是对前不久六合宇扬卷款潜逃之后的亡羊补牢之举。而透过这样的信息，大家分明感觉到了楼市秋意萧杀。

无论是江北的一口价，还是江宁的一万抵五十万，或者是石林大公园的80万，自在城的团购促销，乃至新盘万科金色领域在开盘前较早亮出价格牌抢滩市场，以价换市成为当前市场的一个主流。从个盘的特价房到越来越多项目的重新定价，价格的松动已经成为了明显的趋势。从京沪一线城市传来的消息更是说明市场已经开始走如深度调整。北京通州多家楼盘大幅度降价，商品房的成交量相比去年及前年同期均有非常大幅度的下调。整个金九，商品房住宅签约套数为2735套，同比下跌幅度达到了73.4%。

9月全月上海商品住宅的成交面积将在60万平方米左右，接近2008年的近5年最低量。从一线城市开始的滞销在一步步向二三线城市不断传导。但是这是市场全面走弱的信号吗？未必见得，从年初到现在的调控，从限购到限贷，市场坚持了这么久如果说没有变化是不可能的，价格的修正或者市场的盘整状态也是难以避免的。

笔者曾经结合政策周期和企业资金的流转做过预测，此轮房地产调控的政策消化期将是十个月左右。如今来看，市场走出了僵持，政策作用下的市场格局开始显现。纵观从二轮调控到现在，市场的走势都在意料之中，从快涨到慢涨再到滞涨，再到后来的停涨再到现在的价格回落。那么接下来呢？会是幅度更大的降价？

我们回过头来再梳理，其实限购和限贷所起的实质作用是分散了购房者的购买力，而并非消灭了他们的购买力和购房欲望。购买力无法难以超前集中释放，而政策长期的执行打消了购房者的投资预期，那么市场购买力的分散度也就因此提高。因此，市场需求在单位时间内的下降就会是必然，而价格将会在一个短时间内有一个回落。购买力难以集中，那么只有两种可能，房企通过降低成本分散上市量，但是前提是降低库存，将存量尽快变现依托大量现金流。另一种就是缩小企业规模，丢卒保车。降低短期内的供应，拉长流转周期。

从以上的分析可知，一旦市场面临这样的转型，那么企业的转型再所难免。需求的降低让这些企业难以维持现有的生产规模。比如最近标普已经给包括6家中国房地产开发企业降低评级，原因是他们陷入流动性危机。房地产极度缺钱的现状又被提起。今年上半年，我国房企平均资产负债率为75.3%，创下近5年来的高点，A股上市房企整体负债总额达到了10921.43亿元，同比上涨41.29%。龙头房企“招保万金”4家公司的负债总额较年初上涨63.38%，达到4541.15亿元，占106家上市房企负债合计的41.58%。

这些企业债台高筑一方面是发展的需要，但另一方面却是政策作用下的市场由于去化放缓导致房源积压，上市产品难以及时变现，导致资金积压，流动资金缺乏。更要命的是接下来的市场面临的是反复强化后更加弱势的市场，市场难以迅速回暖当前现金流短缺的局面将难以改观。

有人说当前市场是一场激烈的竞争，而我更愿意将其看作一场落跑，无论从政策面还是市场基本面还难以看到回暖的迹象。而在此市场背景下，无疑，率先起步的或将跑赢这场拉力赛。