​神光年报“收割”季系列之 

　　金城医药(300233)年报解读：公司迎来业绩恢复性增长 

　　金城医药年报显示，2013年，公司走出了市场低谷，迎来了公司业绩恢复性增长。公司结构转型取得稳步推进、公司整体运营状况显著提升。 

　　金城医药发布2013年年报，公司实现营业收入90871.31万元，同比增加13.68%。实现营业利润为8357.95万元，同比增长110.58%；实现归属于上市公司股东的净利润为6459.67万元，同比增长55.24%。基本每股收益0.53元。 

　　神光分析： 

　　金城医药年报的亮点体现在： 

　　1、从总体上分析来看，报告期内抗生素产品市场需求趋向平稳，在限抗政策持续影响下，公司采取积极应对措施，使公司产品销售规模进一步扩大，实现并保持了原有业务稳定增长。 

　　2、2013年通过产品获得GMP认证后，公司原料药正式投放市场后。生物制药领域业务发展也迅速，销量及销售收入实现大幅增长。同时加快科技创新和产业升级步伐，推进产品研发和项目建设的进展。重点实施了他啶母液套用、氨曲南工艺优化、克肟酸提纯、AABI物料替代以及动力平衡调配等30多项技术创新和技改项目。 

　　3、2014年一季度业绩预告显示，净利润比上年同期上升：20%-50%，公司净利润有所增长，主要原因是公司生物制药领域谷胱甘肽产品销量较去年同期有所增长；同时抗生素产品市场需求步入平稳。说明公司2014年业绩持续增长已成定局，公司彻底从市场低谷中恢复。 

　　同时，金城医药的短板也非常明显： 

　　1、公司主营业务抗生素医药中间体受“限抗”政策和药品招标采购等政策性因素的影响仍在持续，下游需求、市场开拓、新竞争对手进入等因素导致行业竞争激烈，未来公司可能面临政策调控、行业整合、技术革新等导致行业竞争继续加剧的风险； 

　　2、目前公司正在积极进行产业和产品结构调整、升级，在产业转型和结构调整的过程中，可能因宏观经济形势、项目进度、投资成本的变化、技术及市场等因素，导致转型项目进展缓慢甚至失败的风险。 

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