近日有媒体报道，作为煤炭大省的山西，今年以来进口量是出口量的4倍之多，这是一个颇为让人困惑的现象。

    中国的煤炭市场由于宏观经济下滑，需求减弱，严重的产能过剩，价格一路下滑，煤炭行业彻底进入冰冻期，但是，按理随着价格的下滑，需求会随之增加，但是为什么进口量与出口量相比会如此悬殊呢。

    问题出在价差，目前国外5500大卡进口煤相对于内贸煤的价差从5元/吨扩大到15元/吨 。尽管，随着煤炭价格下滑，冬季来临，电厂的需求开始上升，但是正是因为这个价差，才使得国内煤的竞争力有限。

    那么这个价差是如何形成的呢？专家的测算是，美国到中国沿海运价估计相当于包头到秦皇岛运价的50%，而印尼、澳洲的运价更低，比把煤炭从山西运到沿海还便宜。

    现在看来，远远高于国际市场的运费是中国国内煤价竞争力疲弱的一个重要原因，而运价高则包括高速公路的政府收费、铁路的运费的高昂等，这中间重要的是人力资源价格的上升，和行政管理成本的居高不下。

    不过可以看到，目前国内和国外之间形成巨大价差的似乎不仅止于煤炭，其他大宗商品价格也出现存在国内外价差的现象。

     今年以来，进口大米是一个很赚的生意，今年5月13日，美国农业部发布《全球大米供需报告》称，2014年中国可能成为世界最大的大米进口国，大米进口有望突破300万吨，超过第一进口国尼日利亚。到今年五月份，从理论上而言，从一吨进口大米最多可以挣1000多元。

    不仅仅是大米，进口加拿大油菜籽到岸价每吨4300元，国内最低保护价5100元，每吨差价高达800元。棉花内外价差达3400元每吨，这还是今年以来大幅缩小了以后的差距。小麦内外价差大约在每吨200元左右。白糖的内外价差也达1000元每吨左右等等。

    分析师和媒体都把板子打到收储政策上，收储政策抬高国内价格固然是一个主要原因，但是我们发现，国家没有对煤炭价格采取收储政策，但是也存在一定的价差，说明政府收储并非形成国内外价差的唯一原因，可能被公众忽略了。

讨论国内外价差，不能不考虑的是汇率问题。从2005年到现在汇改8年，到今年7月，汇改八年，人民币对美元名义汇率升值33%，实际有效汇率升值34%，汇率升值的效果大概是国内的商品大约贵了30%以上，而国外商品价格大概便宜了30%以上，这可能是最近几年大宗商品内外价差急剧拉大的一个重要原因。

人民币汇率是否升值过快，或者已经超过该有的幅度了。

    如果是在一个没有汇率控制的市场，大量的进口会削平大宗商品境内外的价差，而反应在汇率上，则必然是人民币的贬值。但是，中国目前的汇率政策已经被热钱所绑架：欲贬而不得。

    9月的央行口径外汇占款同期金融机构新增外汇占款1263.62亿元多出1418.42亿元，分析人士认为，这部分差距主要来源于企业远期净结汇，但是大量热钱进入境内套利，央行不得不印钞票购入这些热钱，导致人民币汇率最近大幅上涨，年底有可能破6。

我们简单就大宗商品的国内外价差做个分析，人民币名义汇率如果长期被低估，国内工资和物价就会上升，最终实际汇率是会得到调整的。从去年以来的情况，至少从大宗商品看，国内的工资和物价并没有上升，而是持续下降，当然，由于政府收储的作用，这个下降幅度是比较小的，但是最近几月大宗商品价差在缩小。煤炭没有政府收储，自然其劳动力和价格都在下降，今年以来许多煤炭企业关闭停产，就是一个反应。

这些是否也说明人民币汇率升值之路正在走向一个拐点呢？

而从以上现象可以看出，人民币汇率政策安排如果不适应市场变化，就会对国内外贸易产生巨大影响，而在大宗商品价格上，可能出现国内外的巨大的价差，而政府的收储政策越来越板结，这可能和死板的汇率政策一样对大宗商品产业造成毁灭性的破坏，如，当政府的收储政策难以为继时，大宗商品是不是就是今天煤炭的命运呢？对于这个问题决策层必须警戒。