这是继7月份连续颁布4项险资运用政策之后，再度出台关于险资投资的新政。最新出台的文件包括《关于保险资产管理公司有关事项的通知》、《保险资金投资有关金融产品的通知》、《基础设施债权投资计划管理暂行规定》和《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》。

7月份，上述四项新政密集出台，进一步放宽了险资投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，同时允许保险公司委托有关金融机构进行投资：比如券商、基金、信托等等金融机构。

保险资产管理公司除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金等机构的资金和能够识别并承担相应风险的合格投资者的资金。保险资产管理公司符合有关规定的，还可以向有关金融监管部门申请，依法开展公募性质的资产管理业务。

保险资产管理公司作为受托人，可以接受客户委托，以委托人名义，开展资产管理业务，也可以设立资产管理产品，为受益人利益或者特定目的，开展资产管理业务。保险资产管理公司可以按照有关规定设立子公司，从事专项资产管理业务，进一步改革完善体制和机制。

而近日发布的政策包括进一步拓宽险资的投资标的，保险资金可以投资境内依法发行的商业银行理财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、保险资产管理公司基础设施投资计划、不动产投资计划和项目资产支持计划等金融产品。这次政策还保险资金可以走出去。

大家都知道，这次华尔街掀起的金融危机是衍生品惹的货，当然华尔街金融危机爆发的原因远不是如此简单，与衍生品的关系有多大现在还没有定论，当然衍生品只是工具，关键是工具怎么用。但是美国枪案常常发生，不能不说与其枪支泛滥有关。

在此轮危机之后，监管层对衍生品金融产品的开放可以说是非常谨慎，一个明显的例子是资产证券化产品一度叫停，中国银行间交易商协会开发的CDS，耗费漫长时间才勉强推出。更不要说保险资金投资衍生品了。

而这次保监会的连续大动作可以毫不夸张的说，掀起了保险资金运作的革命，在保险资产管理、整个资产管理、金融界可谓刮起了一股旋风。其力度之大，速度之快，规章之简，令人惊讶。

是什么原因让保监会迈出如此激进的步伐？分析认为有以下原因：

一是新领导上任，新的保监会主席项俊波此前担任农行行长，曾经推动农业银行上市，农行任上，在央行担任过副行长，此前一直在审计署上班。项一到保监会推出了多项改革举措。所谓新官上任三把火，总是要做一些事情让大家看看的。当然开放保险资金的投资就是他上台的三把火中一把火。

二是保险资产管理的确过于保守。除了协议存款，之前保险资金主要是买股和买债。保险资产管理公司尽管是独立的法人企业，但是一般都在集团旗下，仅仅管理集团的保险资金，那么这个独立的法人没有多少独立地位，类同于保险集团的一个部门而已。

三、正是由于过于保守的投资管理政策，导致保险资金的投资收益非常低，加上近几年A股处于熊市，与理财投资有关的保险产品在市场上销售认购情况不佳，保险公司保费收入连年下滑。在保险保障功能尚不能支撑整个保险市场的情况下，前期为了占领市场客户，保险公司大规模跑马圈地，销售投资理财真品过于庞大，这在目前投资收益低下的情况下，更加剧了保险公司经营收入的囧境，整个保险业正在经受严峻的考验。

四、更由于投资风格过于保守，保险资产管理公司的投资能力也一度受到市场的质疑，既然稍有风险的资产都不让接触，那么干脆把资金用在风险低的资产上，然后持有到期，然后去睡大觉得了。其投资文化、内部管理流程、风险控制措施等等基础建设在保险资产管理公司内部都受到外界的质疑。

然而，保险资金范围的基金拓宽从长远来讲是符合市场发展方向的，但从目前而言有以下几点担忧：

一是中国金融市场远远没有成熟，尤其是利率和汇率这两大金融市场的基础尚没有市场化，国有银行还在政府的信用体系之下，理财投资产品不丰富，有些金融分行业，比如信托等，目前尚处于监管真空期，其产品蕴含较高风险，而银行等金融机构又跟地方政府是非市场化的关系，政府的信用风险可能很快向金融市场溢出，这是保险资产管理根本无法控制的。

二是保险资产管理公司基础薄弱，目前放开的市场领域，比如实业领域、衍生品、理财产品、股指期货、信托产品等等都不仅需要有经验丰富技能高潮的投资能力，还需要对实体经济、项目的风险控制、地区经济发展实情有深刻的理解和把握，这方面，保险资产管理公司显然没有多少优势。

三是保险公司投资范围的激进拓宽，可谓搅动了一池春水，向金融混业激进挺进，将对别人的蛋糕构成威胁，所有金融机构都将进入资产管理领域，大家做的都是同样的事，就是把富人的钱通过销售产品的方式拿来，然后去做投资，保险、银行、基金、券商、信托等等大家干的都是一样的活，市场一下子涌进一大批狼，但是羊是有限的。这必将形成市场激烈竞争，并导致价格战、人才战等等恶性竞争，这些都暗藏风险。

温室里的花朵要自己经历风吹雨打，保险资金和信托、券商、基金、银行等等“饿狼”贴身肉搏，胜算几何值得期待。