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业余投资札记:小心复利的陷阱

(2011-02-14 10:37:45)
标签:

杂谈

分类: 我的投资与方法

    很多所谓的价值投资教育者们都拿复利来吓唬人,这里所说的“教育者”是那些通过教育或拿别人的钱来赚钱的业内人士。而不少业余投资者,尤其是初入此门的小散们,往往容易上当,盲目地长期投资不问缘由,而且上当之后像《卖拐》的范伟还说“谢谢”呢!

    我们常听到的故事是这样的,如果某某投资每年的回报仅仅是区区的20%甚至8%,则几十年以后就能变成几十甚至上百倍。还有一个更生动的曼哈顿的故事:当年荷兰人用24美元买下曼哈顿岛,大赚特赚,但是如果用当年的24美元进行投资,如果这几百年内复利的回报率是8%,则这笔投资现在的价值总额要超过曼哈顿岛。呵呵,够生动吧!

    其实用这些例子来说明复利本没有错,但是目前这个例子被过度使用了,或者说是被别有用心者故意利用了。如果我们能够更深层次地想一想,就不难明白:

    其实复利告诉我们的不仅仅是日积月累能够积少成多的道理。更重要的是我们应该知道,长期做到每年即使8%的增加其实是非常困难的!先不说所有的增加都有天花板,难道你相信某个企业可以如此复利地增长吗?另外,如果中间有一些下降,则让这个复利大打折扣。比如有一次下降80%,则会让原来的结果可实现的时间增加到原来的五倍。而在不买曼哈顿岛而进行投资迄今为止的几百年里,这样的下降会发生一次,还是会发生很多次呢?

    另外,我们应该冷静地想一想,为什么复利看起来这样容易,但是我们身边这样的案例却如此稀缺呢?答案只有一个,其实并不容易。只是这个8%或者类似的小数字,让我们大大低估了这件事情的难度,这是心理学层面的东西。也就是说我们被自己的大脑给欺骗了

   所以,正确的方式,是不仅相信日积月累能够积少成多,更要明白积少成多不容易,很困难。这才是价值投资的理性思维,而非盲从和愚忠。

   

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