石麒麟：从自然界学到的几点重要投资原则

     投资学如果深究会很深奥，有很多原理和一些计算模型，一些投资者会感觉很枯燥和难理解。其实，抛开过于枯燥的理论我们在自然界中寻找答案，有时也会有给投资者以启迪的好发现。

    七十年代，孩子们可以娱乐的游戏与现在很大的不同，人们生活水平没有现在高，孩子们也没有变形金刚等高级玩具，没有动漫和电游，但依然非常快乐，因为有像鲁迅笔下的“百草园”之类的自然场地可以玩耍嬉戏。记得那时各家都没有电视只有收音机，小朋友们都喜欢听孙静修爷爷讲故事，也许是从事投资行业的原因，其中一个“长脖子老等”的故事，到现在还记得很清楚。

    我长大了才知道“长脖子老等”其实学名是苍鹭，它会傻傻的立在水里，缩着脖子，几个小时一动不动，眼睛却警示着水里鱼儿的一举一动。 

    其实，苍鹭已经生存了几百万年了，傻乎乎的憨样，没有在残酷的自然竞争中被淘汰而顽强的生存下来，几乎在大半个地球都能找到它们的身影。苍鹭如此成功的关键原因呢？最重要的就是它们智慧的捕食模式。大智若愚般的身影，往往几个小时静止不动的在水中等待，可以减少很多不必要的能量浪费，它们深知小鱼虾填不饱肚子忽略不为所动。当大鱼游来了，苍鹭会毫不迟疑的快速出击，一击而中。苍鹭静止不动的等待可以节省体力，耐心且集中精神关注于大目标上，出击次数很少，反而收获很大，这种简单而成功的模式足以确保种群不断繁衍壮大。自然界采用类似的成功模式的动物不乏其“人”，比如鳄鱼、花豹、蜘蛛等等，耐心的等待大猎物再出击的方法很奏效。

    其实，做价值投资的我从“长脖老等”等动物的捕猎模式上受到很大启发：

    投资的耐心必不可少。股市中很多的投机者往往每时每刻随大盘上下波动劳神，频繁杀人杀出不停的操作，结果却大多不令人满意，交易摩擦成本也大大的升高。投资者如果多看少动，无论深入研究公司基本面、等待目标股票的买入机会还是买入后的持股都需要极强的耐心，不要为外界噪音而被扰动。投资者的耐心是万万不可或缺的。

    再者，投资者绝不能放过投资大机会。投资过程中要不断的比较不同机会的成本和预期盈利，从中寻找更高盈利预期的大目标，投资者如果紧盯容易捕获的大目标，并且舍弃投资收益预期不高标的，投资成功的概率就会高很多。投资者不是为了为了蝇头小利而不断耗费精力，只有时刻紧盯大鱼是否来临，抓住大机会才可以改变我们的财务命运。

    抛弃犹豫，果断出击。大机会如果到来了，时机往往稍纵即逝，如果反复盘算不能下决心行动，失掉大的盈利实在太可惜。查理.芒格说过：“我们犯的大错往往是没有行动而错失的大机会，沃伦说这叫吮大拇指。随着时间的推移，损失往往高达数以百亿美元。比如仅仅因为股价涨了一点点，我们没有买入沃尔玛，到现在潜在损失都在加大。”

    不断的磨练自己的专业投资能力。无疑，你必须智慧的知道哪一片水面在什么时候会有大鱼，如果不真懂，只会变成“守株待兔，坐以待毙”，后果会很严重。

    勤奋是投资者必不可少的要求，不乱动不代表什么也不干。投资者如果花大把时间去反复深入研究各个目标公司的研报、方方面面消息，不停的思考与比较，相信高付出总有好的投资收益。

    从自然中学习和深化对投资的理解可以提高投资者理解能力，对投资收益会有很大帮助。正如芒格所说：“人类并没有被赋予随时随地感知一切、了解一切的天赋。但是人类如果努力去了解、去感知。通过筛选众多的机会，他就一定能找到一个错位的赌注。而且，聪明的人会在世界提供给他这一机遇时下大赌注。当成功概率很高时他们下了大赌注，而其余的时间他们按兵不动，事情就是这么简单。”

  北京石麒麟投资公司总经理

    2013-9-2

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