石麒麟：如何取得投资收益的思考
关于投资，相信身在市场中的投资者都有很深的体会，赚到高收益不是太容易。其实，取得高收益的前提必然是避免投资的亏损，只有最大程度的减少投资亏损，投资者取得投资收益才会成为可能。
首先，投资者在投资心理上要克服人性弱点。投资大师格雷厄姆曾说：“只有投资者克服了在股市中的贪婪与恐惧，让狂躁抑郁症患者市场先生为投资者服务才可以不亏钱且赚到钱，千万不能被市场先生左右。”确实，关于市场上的人性变幻是投资研究的一个永恒课题。
当市场变脸大跌时本来信心满满的投资者多会选择割肉，望风而逃，拥塞道路惨不忍睹；当市场大涨时，各个如股神般自信，疯狂追高而不在乎股价已经高估很多，被套是大概率事件。笔者认为最好的解决办法是不管牛熊，一定要对市场保持客观理性的态度，并且要敬畏市场，最好通过一到两个完整牛熊周期来磨练心理承受力，不断成熟。
另外，避免在自己的理解范围之外投资。不熟不做是生意人的经商原则，投资股票本质也是投资企业的股权。如果不理解所买股票是做什么生意的，有何竞争优势，未来前景如何，仅仅因为某股评人的推荐或股价不断上涨就草率买入是容易犯投资大错的。因为投资者如果不深入理解，很容易变成投机，希望几天就赚钱，博短线的赌博心理一旦遇到股价波动就会方寸大乱，割肉出局。
反之，如果在能力圈内投资，正如巴菲特所说：“投资者取得高收益不必在乎投资能力圈的大小，只要在自己理解的圈内长期投资，可以很大程度上避免亏损，取得投资收益。”这就涉及投资纪律，投资者要画好自己的投资范围，它就是自己的能力圈，绝不出圈投资，可以很大程度上避免大的投资风险。
再有，不断的对自己的标的公司深入研究。深研可以客观的评估公司股票的内在价值，有了接近真实的内在价值，经过对比了解股票是否有很大的安全边际，安全边际越大，投资收益越高同时最大程度上减小了投资失误。研究越深越透彻，持股的信心也越高，投资者就不容易被市场的波动影响和干扰并心态平和夜夜安眠了。
查理.芒格曾说：“如果我知道将来会死在哪里，我永远都不会去那里。伯克希尔取得的投资成就主要是因为避免了大的投资失败，这样已经可以超过大多数人了。”很黑色幽默的一句话，投资不就是如此吗？投资者长期不大亏，小胜不断积累，通过复利倍增之后就是大胜。
北京石麒麟投资公司总经理
2013-5-30
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