资产负债表 现金 一个公司若持有高额的现金或者现金等价物，巴菲特由此判断该公司可能有两种情况，a 公司具有某种竞争优势，并能不断地产生大量现金，这是件好事，b 公司刚出售一部分业务或大量公司债券，这可能不是件好事情。低数额或非常短缺的库存现金通常意味着公司经营变得困难或趋于平庸。只有通过持续经营方式带来大量现金累积的公司才能引起巴菲特的兴趣，这种公司往往具有某种对其有利的持续竞争优势。当巴菲特所关注的公司在短期内面临经营问题时，巴菲特会查看公司囤积的现金或者有价证券总额，由此来判断这家公司是否具有足够的食物财力去解决当前的经营困境。想要弄清楚公司所有的现金来源，最简单的方法是查看其过去7年的资产负债表，这会揭示公司的库存现金是由偶然事件产生还是由公司的持续经营盈余产生。

存货 很多公司都存在存货过时废弃的风险，但具有持续竞争优势的制造类公司，其销售的产品有不变的优势，因此其产品绝对不会过时废弃，这是巴菲特想寻找的一种优势，应查看其存货和净利润是否是相应增长，如果答案肯定，则意味着改公司能找到一种有利可图的方式，从而增加销售，这必然会导致存货相应增加，以满足源源不断的订单。存货在某些年份迅速增加，而其后又迅速减少的制造类公司，很可能处于高度竞争，时而繁荣，时而衰退的行业，其中没有一家公司能让人变得富有。

应收账款 如果一家公司持续显示出比其他竞争对手更低的应收账款占总销售的比率，那么他很可能具有某种相对竞争优势。

 我们来看看A股第一股，茅台股份，在上面的项目都显示出其他公司难以比拟的优势，大量的持续的库存现金，相对应与净利润增加的存货，还有永不贬值的存货，其高的应收账款周转率无不显示出他在白酒行业里面的领导地位。封起在他的长线投资的博文里提到要看存货是否持续地减少以发现公司是否存在滞销的情况，两个观点不同之处症结在于需要对比净利润增长速度，如果库存存货的增长速度远超于净利润的增长，那就需要考虑是不是存货积压的问题。还有一点就是封起研究的大部分是周期性股票，巴菲特研究的很多是非周期性股票，周期性股票存货的特点就是经济繁荣时期存货库存减少，经济衰退时库存增加，巴菲特的非周期股票，如果存货的增加与净利润的增加保持一致那就能提示销售畅旺，因为那应该是经营规划里面的一环，所以封起有这样的结论也需要辩证地看问题。前面分析的承德露露也有类似的特点，相对充足的现金流，低负债，但存货相应的增多超过的净利润的增长，提示有可能是滞销的结果。但结合汇源的数据发现这是经济危机带来的软饮料市场的面对共同问题，承德露露健康的现金状况极有可能是露露顺利度过难关。