中国股市“改革牛”可谓一骑绝尘，截至4月30日，上证综指和深证成指分别收报4441.65点和14818.64点。如果与去年4月30日相比，则两大指数分别上涨了119%和103%。在人们对后市议论纷纷之际，已有不少投资者希望兑现收益。但另一个为人忽略的事实却是，由各地方政府主管的社保基金却丧失了一次难得的牛市机遇。（5月4日《证券日报》）

大牛市中，关于投资理财，总能引来这样那样的争论。提前进入者，自然会沾沾自喜、洋洋得意；错过牛市者，则往往愁眉紧锁、郁郁寡欢。而关于社保基金到底应不应该进入股市的争论，也容易在此语境下沉渣泛起。

应该说，本着投资理财的角度，所有握有余钱的人和机构，如果错过本轮牛市，都会感觉损失大了。然而，对于社保基金而言，笔者仍然认为要以安全为前提。一方面，今年一季度之前，谁也不能预知这轮牛市是不是到来了、何时能到来、能够持续多长时间，抑或是能够牛到什么程度，社保基金的管理者，也不是神人；另一方面，股市风险大，而我国股市到现在为止仍然不能称得上完全健康，之如强制分红等仍然难以落地。此语境下，“错过牛市”之说自然难以成立。

这里必须要澄清一个概念——所谓入市的“社保基金”，到底是哪一部分？具体来讲，我国有两大块“社保基金”：一块叫“全国社会保障基金”，是国家社会保障储备基金，可以叫“未来养老金”，专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂，此块早在2003年就已经入市；另一块是地方政府管理的“社会保险基金”，包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金，关于这一块是不是应该入市，一直存有争议。

可以看到，地方政府管理的社保基金，是全社会职工缴出来的，不是哪一家的私人财产。并且，各地方政府管理的社保基金，也直接构成了我国公民的基本权益：养老、医疗、工伤、生育、失业。如果这部分钱，在牛市进入，然后在熊市被套牢，则恐怕就会“血本无归”，老百姓的权益损失之后，都恐怕都没有说理的地方。更加上，中国股市向来有圈钱之说，社保基金是养老和救命的钱，自然就应该规避到这个逐利场之外。

还有一点不得不提，即各地社保基金动辄数以亿计的超大资本进入股市，势必会对股市的正常发展构成巨大的影响。小小散户，必然会在如此大规模的投资行为中被绑架。同时，社保基金管理者手握如此大的资金链，它的每一手投资，都可能涉及商业机密，如果监督不力，出现腐败问题将不可避免。

不可否认，早在我国“十二五”规划纲要中，就已提出“积极稳妥推进养老基金投资运营”的命题。但是，要明确的是，中央和政府在这个命题上使用了“积极稳妥”四个字。如果各地方政府管理的社保基金在入市之后若能得利，则你好我好大家好；可如果赔了钱，这责任又应该谁来担当？

众所周知，即便是在欧美国家，拥有相对完善的资本和金融市场，全社会的养老金水平非常高，更有健全的职业年金或企业年金，但许多国家仍然明确禁止社保基金入市。原因很简单，这是全社会、全体人民的资产，股市里的那份妄利贪恋不得，股市里的风险，还是不冒为好。

载北京青年报、三湘都市报。