最近，也许是价值投资热了，熊市嘛，大家都喜欢捡便宜货。所以很多投资者选股首先都是第一看roe。因为很多成功的价值投资者都是把这个看成是第一位的。比如最著名的老巴，就要求roe要大于15%才值得关注，才能符合好公司的第一标准。可是，我们可能太低估了“价值投资者”这个群体的人数了。也许比你想象的都多。那么当大家都把roe大于15%作为选股的第一要义的时候，这个公式会不会有失灵的概率呢？或者说不管用了呢？比如我们去看看大秦铁路 鲁泰这类股，是价值投资者都认为的真正的价值股。因为其roe超过15%，而且负债不高，而且股价还不高，分红很不错，pe还低于10.简直完美的价值股。但是持有这2只股的很多价值投资都没赚钱，而且有的已经坚持了好几年了。是，你可以认为是市场没有发现这类股。持股的理由有很多的。但是检验投资方法成不成功只有一条就是长期来说是不是盈利的。

我觉得归根到底可能是一样东西当大家都认为是真理的都去膜拜的时候，可能这件东西就没什么价值了。同样，假如大家一选股就必须要求roe大于15%才看，小于的即便是14.99%也不是我的货不买的心态去投资。我不知道这还算不算价值投资？我觉得赚钱的方法可能是越少人知道越好，低头赚钱，如果大家都认可了你的理念或者全部都按照你的理论去做的话，那你的理论也许就会失灵。比如说什么著名的道式理论，什么一月效应这类。

也许，投资就是一条孤独的道路，必须要一个人行走，即便偶尔有几个人帮你指路，但是最终选择如何走还是要靠自己。我看沃尔特的访谈的时候，文章中一直没有出现要看roe这个指标，只是说股价低于每股净资产，而企业资产没什么问题，而且未来大方向还有钱赚。比如说波音飞机，就是以5折净资产买了的。我看《聪明的投资者》里面也没有怎么描述说投资第一是看roe的这个指标。格雷厄姆也是仅仅从资产安全性考虑，去买低pb的股票，他认为股价越低于净资产越靠近“内在价值”。仅仅而已。

现在，很多人一看一只股票就说，这股roe才7%什么的，不值得，一票否决，也许，这些没人看的股里面的黄金可能比很多roe大于15%的还要好的多。因为投资是一条孤独的路，当你的跟随者太多的时候，你需要选择新的路。这样你才能找到更美的风景！