模式一：产品独一无二---未体提价模式

在成长股票模式中，有这样一个子模式：在你们的一生当中，你们能够找到

少数几家企业，它们的管理者仅通过提高价格就能极大地提升利润——然而他们

还没有这么做。所以他们拥有尚未利用的提价能力。人们不用动脑筋也知道这是

好股票。

迪斯尼就是这样的。带你们的孙子去迪斯尼乐园玩是非常独特的体验。你们

不会经常去。全国有许许多多的人口。迪斯尼发现它可以把门票的价格提高很多，

而游客的人数依然会稳定增长。

所以迪斯尼公司的伟大业绩固然是因为艾斯纳和威尔斯极其出色，但也应该

归功于迪斯尼乐园和迪斯尼世界的提价能力，以及其经典动画电影的录像带销

售。在伯克希尔。哈撒韦，沃伦和我很早就提高了喜诗糖果的价格。当然，我们投

资了可口可乐——它也有一些尚未利用的提价能力。可口可乐也有出色的管理人

员。除了提高价格之外，可口可乐的高层郭思达（Goizueta）和柯欧孚（Keough）

还做了其他许多事情。那是很完美的（投资）。

你会发现一些定价过低的赚钱机会。确有人不会把商品价格定到市场能够轻

易接受的高位。你们要是发现这样的情况，那就像在马路上看到钱一样——前提

是你们有勇气相信自己的判断。

如果你们看看伯克希尔那些赚大钱的投资项目，并试图从中寻找模式的话，

你们将会发现，我们曾经两次在有两份报纸的城市中买了其中一家，两个城市之

后都变成了只剩一家报纸的市场。所以从某种程度上来讲，我们是在赌博。

当时我们看准了该报会成为最后的赢家，而且其管理人员非常正直和聪明。

那真是一家梦幻般美好的企业。它的管理人员是非常高尚的人——凯瑟琳?格拉汉

姆的家族。所以这项投资就像一场美梦——绝佳的美梦。

当然，那是1973年到1974年间的事情。那次股灾跟1932年的很像。那可

能是40年一遇的大熊市。那次投资为我们赚了50倍的收益（注：至1994年演

讲时）。如果我是你们，我可不敢指望你们这辈子能够得到像1973年到1974年

的《华盛顿邮报》那么好的投资项目。

模式2：癌症手术法模型

政府职员保险公司（GEIGO）是个非常有趣的模型。它是你们应该记住的大

概100种模型之外的一种。我有许多终生都在挽救濒临倒闭企业的朋友。他们不

约而同地使用了下面的方法——我称之为癌症手术法。

他们望着这团乱麻，看是否把某些业务砍掉，剩下的健康业务会值得保留下

来。如果他们发现确实有，就会把其他的都砍掉。当然，如果这种方法行不通，

他们就会让该企业破产。但它往往是奏效的。

政府职员保险公司的主业非常好——虽被公司其他的一片混乱所埋没，但仍然

能够运转。由于被成功冲昏了头脑，政府职员保险公司做了一些蠢事。他们错误

地认为，因为他们赚了很多钱，所以什么都懂，结果蒙受了惨重的损失。

他们不得不砍掉所有愚蠢的业务，回到原来那极其出色的老本行。如果你们

仔细思考，就会明白这是一种非常简单的模型。并且它被人们一次又一次地反复

应用。