上证综指收1855点，创本轮行情以来的最高点，成交277亿元。本周以来，资金持续流入有色金属、交通设施和钢铁板块，是否是如市场所传的海外基金（如QFII）大举回流建仓，则未可知。前曾说钢铁、电力和交通设施板块是本轮行情表现最差的板块之一，因为其权重的关系，一旦启动则对指数的贡献较大。但正因为是没有表现的板块，而其一旦启动是否代表行情的终结？恰如“待到秋来九月八，我花开来百花杀。扑鼻香气透长安，满城尽带黄金甲。”无论如何，小心为上。

 

      上市公司业绩整体并未增长

 

      在原材料和能源价格大幅上涨而物价指数并未大幅上涨的情况下，企业的效益还能大幅提升当然是管理有方。当前行情火爆，各方面都出来找理由支撑上涨的原因。《上海证券报》报道称，前三个季度已披露第三季度报告的上市公司盈利大增超过20%。据报道，截至10月31日，1401家披露2006年第三季度报告的上市公司共实现净利润2157.5亿元，较去年同期同比增长21.89%。报道称，支撑上市公司业绩的多种有利因素在下半年仍将延续，2006全年上市公司的盈利增长几成定局，净利润增幅有望突破20%。相比第一季度-13%和上半年7.5%的净利润同比增幅，第三季度利润增长21.89%可谓增势惊人。但问题是，什么因素导致了上市公司业绩在第三季度突然发力呢？如果上市公司整体业绩大增，肯定会在宏观面上有明显反映。然而，今年一季度、上半年直到第三季度，宏观形势并无突变——经济增长、投资、进出口增长都未出现突变，那么上市公司的获利突变从何而来呢？我们在对有关数据计算后发现，今年第三季度上市公司利润比去年同期绝对增长了约387亿元，然而，今年新上市的中国银行前三季度对两市净利润贡献达315.41亿元，大秦铁路和中国国航分别贡献了32.59亿和33.44亿。这意味着，如果剔除这三家新上市公司的利润，1400多家上市公司的三季度利润仅绝对增长6亿元左右，增长速度几乎等于零。

 

     发改委最新统计数据也显示，前三季度，工业产品销售率略有下降，全国工业产品销售率97.84%，同比下降0.07个百分点。9月份，产销率为98.37%，下降0.09个百分点。规模以上工业企业实现利润13019亿元，同比增长29.6%，增幅同比提高9.5个百分点。其中，国有及国有控股企业实现利润5778亿元，增长20.1%。虽然工业企业的利润大增，不过如果考虑到中央企业实现了6000亿左右的利润，则央企之外的国有及国有控股企业几乎没有什么利润可言。

     媒体在一致唱好时我们要保持一份警醒，对信息也要甄别对待而不要一概接受。事实上二季度上证综指大幅下跌了200多点就是因为QFII对上市公司的业绩增长能否跟上股价的上涨保持警惕所致，即使它们现在再进来，也不是去买估值已经很高的食品零售等板块，而是选择业绩好转的钢铁、电力和交通设施。我们强调散户投资要跟随大部队，跟随趋势，不要人云亦云，追涨杀跌，但你至少要知道大部队在哪里，趋势是什么。

 

     冬虫夏草价比黄金

 

     被称为“天下第一草”的冬虫夏草价格，在连续三四年飙升后，今年秋天再创新高，其中大规格虫草已探到每克218元人民币（下同），明显高过每克190元的黄金。除了京沪穗的房子，眼下恐怕找不到价格比虫草更坚挺的商品。广州清平中药材批发市场虫草的基本行情是：四川虫草每公斤3万-4万元，而青海虫草和西藏虫草则普遍在每公斤4.6万-6.2万元。而在零售市场，虫草更是矜贵。广百、新大新、王府井等药材专柜，中等规格虫草均在每克70-120元，高的在每克130元以上，最高达每克218元。北京路的采芝林、金康大药房、同仁堂等，虫草也卖到每克160-180元。冬虫草真正“火”起来，还是近几年的事。在上世纪80年代，每公斤还只是三四十元。而到2003年“沙斯”之后，由于能提高人体免疫力，虫草身价就一路疯涨，短短三四年翻了两三倍！

 

     虫草价格为何一路直升呢？一方面是产量有限、稳中有降。虫草至今尚不能人工栽培，而且为防止采挖破坏植被，这几年政策明显收紧。另一方面是需求增大，虫草的滋补对象广，几乎涵括男女老少。境外需求的增长也为虫草价格推波助澜。据广州黄埔海关统计，上半年广东口岸的虫草出口量呈“量增价扬”之势。以一般贸易商品出口到香港地区的虫草共计2300多公斤，折合1000多万美元，同比分别增长了60%和101%。

 

    按中医理论，冬虫草有滋补、强身之效，但如今已被很多人视为包治百病的“仙草”，但价格高过黄金则有市场炒作的成分。一方面，许多人买虫草，其实是冲着它的“贵价效应”，拿去送礼显得高档；另一方面，虫草等名贵中药材还属于农副产品，都是按传统的模式销售，并不太规范；再加上不太担心过期，很容易让一些大经销商“囤货”。另外，广东人有“药补”的传统，广东每年的虫草消费量（含流向港澳及东南亚市场）约占全国一半，而中国虫草产量每年只有100吨-120吨。

 

     今日诚信

 

   诚信基金起始日：2006年9月11日          起始金额：20万元人民币