创业板已经连续数月走出远超主板的行情了，不但许多热衷炒小炒概念的股民受益，不少基金与大资金也在分享这餐盛宴。表面光鲜亮丽的收益背后，却迎来了真正的饕餮之徒，产业资本的无情减持，最终这一番风卷残云后，留下的又会是什么样的剩宴呢？可以果断说一句，没有业绩支持，与流动性保证的繁华，最终会成为过眼云烟。

创业板里有没有好公司？当然有。有没有另一个腾讯，万科，阿里巴巴，乃至微软谷歌？我看未必。许多小公司的成功，是因为他们所处的往往是竞争没那么激烈的偏僻市场，在一个细分行业拥有绝对优势，或者拥有一个特型技术或产品的利基。小成功并不一定保证大成功，企业的成长更多是基因决定而不是外部营养决定，金融投资者的青眼有加，与大幅押注，并不一定保证企业的快速成功。恰恰相反，产业资本的出逃，表明了企业控制者与经营者的态度：有傻瓜喜欢接手，让你们买个够。这本应该是引起投资者极度警惕的不和谐音，却伴随着资金涌入的狂欢而被不断忽略。产业资本增持往往有其重置成本考虑，甚至有政治意味，但是产业资本减持必须严谨审视。本身小企业即使业绩真的很优异，考虑其体量比较小的优缺两面，从而给出比大盘股在同等发展前途预测下高出20%-30%的估值无可厚非，但是如果这种溢价太高，就会鼓励产业资本选择短视的套现，而不是继续诚恳经营。

潮水退去才能看出谁在裸泳，今天许多小盘股，几百万投进去就能拉一个涨停，一个亿进去就能造一波升势，几个亿进去就是一个小牛市了。这样的流动性，本身就不适合大资金玩。可悲的是，今天有多少公募与私募基金，动辄数千万乃至数亿的在追逐这泡沫中的镜花水月。小股民或许认为自己在击鼓传花音乐结束前能来得及出逃，从而乐衷于刀口舔蜜的游戏，而这些大资金则是绝无希望出逃的。砸盘引起的跟风往往比拉升更猛烈，所以说如果企业没有业绩支持，不能让投资者的投入在业绩层面趋向合理乃至变成一笔成功的战略投资，纯脆基于流动性涌入带来的账面收益，最终会变成大资金折戟的滑铁卢，华容道。繁华事散逐香尘，常在河边走，怎能不湿鞋，多少次伟大的成功在最后的那一次失败面前都会黯然失色，这就是零和游戏的本质。

同样的，股票投资的本质也就是作为股东获得企业的长期内生性成长，市场里面的载浮载沉只是佐料，大资金尤其如此。