一直以来，老巴有句名言叫“不买带轮子的股票”，意思是说不碰强周期股。此外，老巴也对高科技股敬而远之。即使现在重仓IBM，但IBM早已经转型为服务型公司，过了高速发展期也不再以高科技为经营重点了。

我认为，类似华谊兄弟这种文艺股，刚好是综合了强周期股和高科技股的两大缺点，本应该是最极力避免的标的。可是，在我们神奇的A股市场，文化传媒正是“题材”与“热点”，炒得不亦乐乎。最近华谊兄弟的股价暴涨了接近300%，于是引来大股东减持。当头一盆冷水并不代表就能熄灭大众的热情，只是任何潮水退去，裸泳者最终的喜怒哀乐还是要他们自己去承担。不愿涉足泡沫股的人，虽然不会暴赚，可是也不会暴亏。而涉足泡沫股的人，如果赚了一次，两次，三次，不知道收手，那么迟早还是会还回去。问题是，成功是不会带给人教训的，带给人教训的都是失败，而且必须是最惨痛的那次才记得最牢。

华谊兄弟的股价飞涨，与最近连续多部片子热卖是相关的。但是，电影产业是一个特别说不准，不靠谱的行业。各大名导，各大影帝影后，各大发行机构，都有过大热倒灶，票房惨遭滑铁卢的经历。一部片子票房大卖十几亿，发行公司可以赚一两亿乃至更多。但是一部片子一倒，完全有可能全年报出亏损。此外，电影产业也和传统制造业不同，不具有那种可以预测的成长性。一条电视机生产线，今年产100万台，明年最多就是120万台，这就是制造业的本质，是缺点也是优点。一个软件公司，今年卖2000份软件，明年可以卖1000万份。而电影产业呢？《功夫熊猫》大卖，《功夫熊猫2》拍得比《1》还好，到了剧院却就是不卖，一点办法也没有。太多不可控因素，太多难以预测的东西。因此，对于这种企业给予估值应该比类似制造业的可预测低成长还要保守才对。一部《泰囧》扫了12亿，让人惊叹又无语，下一部《XX囧》会如愿成长30%，变成15亿票房么？实际上，80%的国产电影是亏损的。全国全年就那么多票房，舶来大片分完后，各家公司分。今年张三大卖，另外李四王五马六赵七亏钱，明年王五大卖，换一拨亏钱。最后总和起来，横看竖看，却发现整个行业盈利总是就那么点。不上市的电影发行商，一部烂电影就可以坑死投资方。华谊兄弟这种公司，财力和规模，行业资源与知名度都够了，当然不会被某一次失败打垮，但是也绝对足以让股民洗一遍三温暖。最关键的问题是，没人能知道什么时候，在哪部电影上，会发生这种事情，只是这事情总有一天会发生。无法预测，无法避免，这才叫强周期。