水晶皇网友贴出的香港食品安全机构的复查内容已经基本明了，证实茅台肯定有塑化剂，但是香港方面似乎也不会采取进一步行动，原因是烈酒与食品是否统一标准似乎有疑议。我认为，茅台在背后必然有强大的公关。此事似乎进一步发酵可能性已经很小了。

另一方面，茅台限价令被勒令解除，但是茅台留下“整改”声明，我认为茅台会采用阳奉阴违的方式，不公开对抗反垄断的禁令，但是“整改”就像高悬经销商头顶之剑，并没有太多经销商敢忤逆茅台的意思。地球上没什么东西比找借口还容易了，茅台要什么，通过“整改”而不是“限价令”，一样可以达到。

现在能够把茅台再次打趴下的只有惨不忍睹的年报或者明年一季报了，现在市场上面的消息非常混乱，估计有真有假，不排除真的有做空利益存在。但是，目前的市场基本是出于上涨趋势中，一季度整体上涨中，茅台要逆势下跌，也并不容易，毕竟现在茅台的估值处于低位。更大的可能是，市场上涨，而茅台保持在200-220中间的振荡。

以上都是短期对茅台偏市场化的分析和个人看法，站在价值投资角度，我们对长期（五至十年以上）的判断更有把握。但斌先生最近连发了几篇茅台估值的文章，其中涉及存货的估值，也转发了其他人对于未来现金流的估值，基本都没什么大问题。以我个人的看法：

茅台估值=库存+未来现金流折现
基本上，目前茅台市值大概只体现了库存的价值，也就是说，你只支付了过去的茅台的价格获得存货，却免费可以获得一个未来的茅台。

而茅台未来现金流估值，但总转的那篇文章有些问题，因为一直强调茅台最强大的部分是在于永续成长阶段。即使茅台产能永不成长，那么只靠永续成长阶段持续的每年5%的提价追平货币膨胀速度，在15%的折现率下，照样值10倍PE。就目前茅台已经计划的产量和当前销量看，茅台销量还有提升3-4倍空间。何况，茅台未来并不是什么都不能再做了（例如收购，例如投资，等等）。有些人使用6%折现率去估值是有很大问题的，太激进了，保守点来说，12%-15%是我最喜欢的合理数值。即使如此，茅台也大幅低估。只是不同于金融板块的强烈估值恢复预期的是，茅台的这种优势需要极其漫长的时间才能充分释放，而且这种优势并不体现在估值水平的大幅度上升上。