2012年最大收获，是较2010与2011年，有更多资金在市场比较低迷的情况下进行了增持。本来全年的业绩乏善可陈，因为我增持所对应的市场点位还是比较高的，但是市场在最后一个月的打鸡血勃起行为，让全年在账面上有了比较好看的颜色。由于我从来不记市值账，加上这几年一直增持，所以收益率也很难算。总体而言，大概还是保持了稳定的赢大盘十来个点左右。由于我的组合以银行和酒为主，加上一些低仓位的杂股，在白酒银行的跷跷板行情下，并没有如一些非常集中持仓的朋友那样有特别突出的表现。

不过对价值投资者而言，市值的涨跌意义并没有一般投资者认为的那样大，首先是我们本身的投资逻辑就是建立在市场无效之上从而并不认同市场的给价，其次因为股票涨了你也不见得马上就兑现，跌了你也不会割肉，而市场涨跌如此平常，除了真正的买入点与卖出点外，都毫无意义。价值投资者关注的应该是自己所持有股票的内涵价值，是否在这过去的一年有了极大的成长，而不是所持有股票的市值有了多少上涨。就我自己的情况看，应该说在过去一年，银行的内涵价值逐步提升，因为银行上空漂浮的乌云已经逐渐散去，实体经济也有了探底回升的迹象。而白酒在塑化剂风波与三公消费限制的双重打击下，销量肯定受打击，内涵价值有所衰退，当然具体衰退幅度需要观察未来的财报才能知道。

我也考虑过更加集中的持股以获得更大的内涵价值，但是总觉得只买一支股票实在不符合我的风格。一般来说，我习惯于按不同比例仓位买入2-3个行业，然后每个行业买两个公司。例如白酒，我就一直是老窖和茅台同时持有，茅台的发展确定性比较强，但是老窖的估值有一定优势。同样银行也是民生加浦发，民生的发展肯定快于浦发，但是浦发比较便宜，对公业务优势依然，适合防守。至于持仓比例，目前是银行60%，酒30%，其他10%，应该说还是激进保守的中庸状态。我本人就行业的看法，未来五年乃至十年，银行在估值优势下，收益率应该会赢过白酒。但是白酒更适合在马拉松长跑中体现其定价权与生存优势。这种组合式买股真的是有利有弊，或许是我这个人天生中庸，对于洞悉企业未来发展前途也还是能力不足，不敢认为自己有能力找到所有股票中最优秀的那一只。

至于2012年最大的损失，其实也是来自于12月的“神龙摆尾”行情。原因也很简单，我投入股市的资金来源于主动收入为主的储蓄，而市场的任何上涨，都意味着后续投入资金的效率的下降。作为一个预计在十年时间内纯买入，而不准备从市场提取任何现款去消费的人，最大的煎熬莫过于市场的急速上涨，以及自己当前并不足够大的市值。从理论来说，假设你现有的市值除以每年可以投入的新资金得到的倍数，小于你的剩余预期寿命的年数，那么你就应该持续的投入而继续延迟消费。换个角度说，对于那些并不是做私募或者代客理财的个人投资者，做所谓“职业股民”要谨慎。普通人还是应该工作投资两不误，保持源源不断的现金流。做价值投资的优点就是花不了多少时间去看盘，一年的操作次数少得可怜，精力可以在空余时间投入去分析企业和股票。那么对于这些与我一样的持续投入新资金的朋友，我想急速上涨也不会是什么好事情。自私一点来说，我是真的希望2013年黎明请你不要来的。