每到年终股市年报一出，每个上市公司尽量粉饰年报的时候，让人恶心到想吐的送配转增就开始了。

送：送红股。就是利用公司的利润，按每股一元的原始价格，扩张股本。这个是最恶心的。因为股东狗屁好处是完全没有，白白付出红利税！送股和分红国家都要征10%的红利税。而分红至少还能拿到90%，但是送股是完全彻底一点好处也没捞到还要倒贴钱进去。把一个你的蛋糕，本来切10块的，把其中两块拿来各切一刀，现在变成12快了。恭喜你，每10股你多拿到了2股，国家找你收2毛钱税。看见送红股的公司，基本可以断定第一这个公司没有大量现金分红能力，第二这个公司是做面子工程不做实在事情的。恶心的不光是上市公司，国家，更有追捧“送红股”这种白痴事情的股民，这种100%的利空居然当成利好去追逐，秀逗到极点。 恶心指数：★★★
转：转股。就是把公司公积金部分，按每股一元价格，扩张股本。这虽然恶心，因为完全又是切蛋糕游戏。属于你的蛋糕大小完全没变，无非就是多切了几刀。股东没有任何实际收益，完全是0收益。不过这个至少比送股好，因为转股是公司内部事情，国家不抽税。所以我们少损失10%。那些喜欢转股的股民，也秀逗了90%。 恶心指数：★★
增：增发。这个是所有恶心里面最需要小心的。懂点企业金融的都知道税盾这个东东。就是说如果公司和银行借钱，那么利息是税前的。我们先扣了利息才算净利润的。而股东权益的回报，是税后的。所以增发付出的成本比借贷要高。增发会冲淡所有股民的利益，包括大股东。那么大股东为啥要干这种赔了夫人又折兵的事情呢？既付出更加高的成本，又冲淡了自己的权益比例？原因很简单：没钱！银行对于一个企业的贷款，是根据这个企业的杠杆程度和经营状况决定的。也就是说，银行基于规章是不能随便无限放贷的。这种把存货和应收款都抵押到极限，还是钱不够的企业，就会动脑筋去市场找权益融资。增发是一个企业经营危机最明显的信号！绝对不能等闲视之。因为企业主正在做伤害自己利益的行为，无疑这个背后有一个必须如此做的动机。高杠杆运作和银行拒绝贷款就是主要原因。增发就像把你的蛋糕多切了两块，他不但不还给你，还把这两块拿起卖给别人。完全不介意你原来的份额变小了。 恶心指数：★★★★★
配：配股。这个也非常恶心。因为表面看来你配上来的股票便宜，可是实际上市场上所有股票数量增加了，你原来手里的股票都贬值了。配股也是融资的方式，不过比增发稍微好些。增发是股东利益的纯损失。而配股通过差价，多少可以弥补一点回来，你会少损失一些。一个企业配股，完全不是回报股东，而是向股东再伸手拿钱。就是把你的蛋糕多切两刀，多出来两小块和你伸手要钱，还说：我便宜卖！只收70%。恶心吧。 指数：★★★★

其实除了送配转增这四大恶心，还有一些恶心的事情。企业没有钱就会出很多招式，例如：
企业债，企业债利息比银行贷款高，是企业的负担，而且债务总是先于股东权益得到支付的。
可转债，购入人不但可以选择拿利息，也可以选择换拿股票。这样其余股东的利益受损了，因为市场总股票数量上升了，大家份额都变少了。这就像企业拿你的蛋糕去抵押了，如果债权人愿意，他可以买你的那小块蛋糕，钱不给你给企业。
认购期权，企业发认购期权，可以获得权益金（蝇头小利），可是，真正目的却是不知不觉的在市场上增发。因为一旦认购期权被行权，企业白拿钱，而所有股东的权益被稀释。这就是暗中偷你的一块蛋糕直接拿去卖给别人，简直是无影无形的恶心招数。

说了这么多，其实企业真的回报股东只有两个方式：
1，现金分红。虽然损失10%税，但是还是不错的方式。
2，回购流通股。这就是华伦巴菲特做的事情，回购股票，注销。这是最直接的100%回报股东的事情，可是在中国违法，哈哈。而且也没有企业愿意这样干。其实企业回购股票后，就算不注销，只要让这些股票不流通其实也是间接让股东受益的。
另外的两种情况，不算回报，但是也可以考虑接受。
3，不分红留下继续增值。一般只有ROE超过15%-20%的企业，这样做才能算是在回报股东。这种优质企业也不是特别多。股神的巴郡算是一个最好的例子，从来不分红的企业。
4，最少最少，一个企业不要搞送配转增，已经是谢天谢地了。因为最少不去损害股东利益，至少比起那些恶心企业已经算是不错了。