江山易改，本性难移。为投机而生的认沽权证，到死也要与投机作伴，在末日轮到来之时，仍然忘不了要疯狂一番，没有一只认沽权证能够例外，招行CMP1同样也难逃这样的宿命。

    作为一只认沽权证，招行CMP1的绝对价值为零这一点是完全可以肯定的。8月15日收盘，招行正股的股价为36.26元，而招行CMP1的行权价格却仅仅只有5.45元，这意味着招行CMP1如果行权的话，每股将亏损30.81元。招行CMP1的最后一个交易日为8月24日，这意味着招行CMP1仅剩下七个交易日的时间。而在这七个交易日里，即便招行正股天天跌停，到8月24日收盘，招行的正股价格也达到17.34元，仍然远远高于招行CMP1的行权价5.45元。因此，招行CMP1毫无价值可言，这是不容置疑的。

    但就是这样一只毫无价值可言的招行CMP1，于8月15日在市场上再掀波澜。当日该权证跳空2.74%高开，并且随后一路拉高，盘中最高价达到0.558元，涨幅高达282.19%；尾市以0.50元报收，较前一交易日上涨242.47%，当日成交186.78亿元，换手率高达905.48%。而在这一天的交易中，上交所先后三次对招行CMP1进行盘中的临时停牌；并且，上交所还对在当天招行CMP1权证交易中出现异常行为的联合证券深圳振华路第二营业部个别证券帐户采取措施，限制其进行权证交易。因此，招行CMP1在8月15日的疯狂表现，在权证市场的投机炒作史上又将留下厚重的一笔。

    是什么力量使得招行CMP1在即将入土为安的时候再一次地变得如此疯狂？莫非股市里的投资者真的都喝了“孟婆汤”，都变得健忘了，进而把此前认沽权证末日轮的疯狂留给投资者的惨痛教训都忘了个一干二尽？

    其实，要说是投资者健忘未免言过其实了。实际上，这之前的认沽权证所留下的教训，投资者还历历在目。问题是，认沽权证本来就是一个投机品种，买卖认沽权证都是一种投机行为，而既然是投机，那当然就得愿赌服输，既要赢得起，更要输得起。而推动招行CMP1再次疯狂的，无疑就是市场上的这种投机力量。

    有道是风险与机会共存。虽然随着招行CMP1到期日的临近，招行CMP1也越来越面临着逼近零价值的风险，但从另一个角度来看，招行CMP1的投机机会也因此来临。一方面，是随着招行CMP1到期日的临近，之前曾大量创设了招行认沽权证的券商们，也要大量注销自己创设的权证，从而使得招行CMP1的流通量减少。另一方面，随着招行CMP1到期日的临近，招行CMP1的价格也越来越低，如最低已跌到了0.116元。正是基于流通量的减少，绝对价格的低廉，因此这就为招行CMP1的投机炒作创造了很好的条件。加上前几个交易日在低位买进招行CMP1的资金也需要有一个脱身的机会，于是这就有了15日招行CMP1的投机炒作。

    但这样的投机炒作显然是不能持久的。一方面是招行CMP1交易的时间越来越有限了，而其价值为零的命运是不可改变的。另一方面上交所限制异动帐户交易的措施对炒家们也是一大威胁。所以，即便是投机炒作，投机者也不应对招行CMP1的后续行情抱着太大的奢望，以免自己成为“接最后一棒”之人。
 
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