回调压力来自于何方

早盘低开震荡低走，10.30开始股指开始疲弱不支，顺势下调。全重板块在昨日的强势之后，今天开始走软，地产银行开始分化。虽然周四纽约股市三大股指涨幅均超过2％，但对于A股市场来说，根本就提不起精神来。券商昨日的领涨势头，今天领跌，这样的一日游甚至半日游的行情，很难进入。金融和有色、钢铁等品种抛压较大，对盘面造成了沉重的压力。

公司业绩的公布，也让市场提不起信心来，场外资金很难有足够的勇气进入。今年前三季度，上市公司整体业绩仍保持增长，但增速已明显放缓。与此同时，有可比数据的1604家公司第三季度单季盈利能力同比下降9.03％，环比下降19.11％，全年业绩增速趋缓已成定局。就是在这样的背景下，今天早盘显得弱不禁风。

令市场担忧的是大小非解禁的高潮的到来，11 月份和12 月都是年内“大小非”解禁的一个高峰。虽然上市公司曾经表示增持和回购，也产生了一个9.19行情，但是很快夭折，有分析认为，前五大股东主动减持的意愿和行为仍然不少，成堆成堆伺机减持的“解禁股”堆积在上方，对A 股反弹力度及幅度无疑是一种不可忽视的阻力。笔者认为，大小非问题依然是决定股市牛熊的关键性因素，也是资金平衡的关键，但是，目前来看，解决的办法不是很多，短期大盘还将延续多空激战的探底行情。

A股市场为何回调这么猛烈？和全世界股市相比，世界股指近期大多有20％到30％的反弹的幅度，我们是从1802年一度反弹到了2300点，结果又在银行板块等权重股的引领下，跌倒了1664点。笔者认为，主要原因是中国的投资者很难长线持有，我们的投资并不是剩余资金。除非被动套牢，很少有人能够长期持有的，这是与我们的是市场性质决定的。

股市目前单边下跌态势是由于一种心理预期，均线空头排列也不利于回升，短期内强继续整理的可能性较大，而周期性的规律也不容抗拒，场外投资者可以继续观望。

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